Market Reaction And Risk Tone
執筆時点でS&P500先物は上昇し、米ドル指数は100.45近辺でほぼ横ばいでした。緊張の緩和が広範な市場心理に影響した流れを受けた形でした。 原油価格は、イランが引き続きホルムズ海峡を掌握していることで高止まりが見込まれ、インフレ見通しを押し上げる要因となっていました。市場は衝突開始後、年内2回の米連邦準備制度理事会（FRB）利下げ観測をすでに後退させていました。 円は底堅く、日銀が利上げを継続するとの見方に支えられていました。月曜日に公表された日銀の3月会合「主な意見」では、複数の政策委員が近い将来の利上げ余地を指摘していました。Positioning And Options Strategy
米国のインフレは粘着的に高止まりしており、2026年2月のCPIは3.8%となり、FRB目標を大きく上回っていました。この持続性は、ホルムズ海峡の閉鎖が続く中でWTI原油が1バレル＝110ドル超を維持していることと直接結びついていました。ウクライナ紛争開始後の2022年に経験したエネルギー価格ショックに近い状況でした。 一方で、日銀の最近のメッセージは市場で重く受け止められていました。実際、OIS（翌日物金利スワップ）は4月の次回会合で25bp利上げとなる確率を75%程度織り込んでいました。このファンダメンタルズの変化は、ここ数年見られなかった円への強い追い風となっていました。 この見通しを踏まえ、USD/JPYのプットオプションを買うことで円高方向へのポジションを構築していました。この戦略により、今後4〜6週間で155〜157円レンジへの下落局面を取り込むことが可能でした。中東情勢のヘッドラインリスクを考慮すると、オプションの損失限定という特性は特に魅力的でした。 要点 – USD/JPYはWSJ報道を受けて159.60近辺へ小幅安となっていました。 – 緊張緩和でS&P500先物は上昇、ドル指数は100.45近辺で横ばいでした。 – ホルムズ海峡を巡る不透明感で原油高が続き、インフレ見通しを押し上げていました。 – 日銀は利上げ継続観測が強く、OISは4月会合での25bp利上げ確率を75%程度織り込んでいました。 – 円高局面を想定し、USD/JPYプット買いで155〜157円方向を狙う戦略が意識されていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
