今週の主要データ発表
ポーランドの3月インフレ率は火曜日に発表予定で、前年同月比で2.1%から3.5%へ上昇すると予想されていました。これは市場予想を上回り、昨年半ばに見られた水準に近いものでした。 CEEの3月PMIは水曜日に発表予定でした。米・イラン情勢を完全には反映しないとみられる一方、リスクは市場予想より下振れ方向に偏っているとされていました。 トルコのインフレ率は木曜日に発表予定で、前月比は3.0%から2.2%へ減速すると見込まれていました。燃料価格ショックを受け、前年同月比は31.5%から32.2%へ上昇すると予想されていました。 CEE地域の市場は、地政学関連のヘッドラインと中央銀行の利上げ織り込みへの一段の圧力を背景に、リスクオフのムードで始まっていました。ブレント原油は現在1バレル95ドル台の上で推移し、年初来高値水準となっていることから、このエネルギーショックが域内資産の重しになるとみられていました。こうした環境は、今後数週間のCEE通貨に対して慎重姿勢が示唆されていました。CEE通貨への示唆
この圧力により、イールドカーブのさらなるフラット化が意識され、ポーランド・ズロチやハンガリー・フォリントといった通貨の負担になっていました。根強いインフレが、景気減速にもかかわらず中央銀行にタカ派姿勢の維持を迫るため、市場が織り込む将来の利上げ見通しは試されるとみられていました。ポーランド国立銀行（NBP）による直近のタカ派的な据え置きは、この難しいバランスを裏付けていました。 焦点は今週発表されるポーランドの3月インフレ率に移っていました。2月は前年同月比5.1%と上振れサプライズとなっていたことから、今回も高い伸びが見込まれ、追加引き締め観測を強める一方で、PLN（ズロチ）への圧力を強めると予想されていました。この動きは、2025年の大半で見られた比較的落ち着いたインフレ水準からの顕著な加速でした。 地域全体を見ると、2月の最新製造業PMIはすでに縮小局面を示しており、ポーランド、ハンガリー、チェコはいずれも50を下回っていました。続くエネルギー価格ショックを踏まえると、まもなく発表される3月PMIは、経済活動に対する一段の下振れリスクを映しやすいとみられていました。こうしたスタグフレーション的な圧力は、域内通貨にとって明確なマイナス材料でした。 トルコでは、今週のインフレ統計を前に状況の深刻さが続いていました。トルコ統計局の直近データで前年同月比インフレ率がすでに65%超で推移していることが確認されており、燃料価格のさらなる影響が加われば、見通しは一段と悪化するとみられていました。これは引き続きトルコリラに極めて強い下押し圧力をもたらしていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
