中東情勢の緊迫化でドル高が進む中、ポンドは1.3180近辺まで下落、原油は上昇継続でした

    by VT Markets
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    Mar 31, 2026
    ポンドは月曜日、中東情勢の緊張が米ドルを下支えするなかで下落したでした。原油価格は4営業日連続で上昇幅を拡大したでした。 GBP/USDは1.3180まで下落し、執筆時点では1.3184で取引されていたでした。同ペアは0.50%超の下落となったでした。

    中央銀行の道筋が分岐

    地政学リスクの高まりがGBP/USDを1.3180付近まで押し下げ、安全資産志向の強まりで米ドルが恩恵を受けた局面があったことを想起させるでした。もっとも足元の市場は突発的なショックよりも、中央銀行の政策運営の分岐に焦点が移っているでした。原油は足元で1バレル=85ドル近辺で安定しているものの、過去の高ボラティリティ局面ほど主要なドライバーではないでした。 英国ではインフレが根強く、最新の指標は前年比2.8%と、イングランド銀行(BOE)の目標をなお大きく上回っているでした。これを受けBOEはタカ派姿勢を維持し、前回会合では政策金利を4.5%に据え置いたでした。その結果、過去のリスクオフ局面には見られなかったポンドの下支え要因が残っているでした。 一方、米国ではインフレがより明確に鈍化し、2.5%まで低下したでした。これにより米連邦準備制度理事会(FRB)のトーンが変化し、市場では夏までの利下げ確率を50%超と織り込む動きが強まっているでした。この政策の分岐が、足元でドルの重しとなり、GBP/USDを下支えする主題となっているでした。GBP/USDは現在1.2550前後で推移しているでした。 デリバティブ取引の観点では、GBP/USDは急伸というより管理された上昇局面が想定されるでした。中銀の動きの正確なタイミングが不透明なため、ポンド/ドル(ケーブル)オプションのインプライド・ボラティリティは高止まりしているでした。したがって、強気バイアスを維持しつつ割高なボラティリティを売る戦略が選好されるでした。 アウト・オブ・ザ・マネーのGBP/USDプットを売却することで、下値が限定的との見立てを示しながらプレミアム獲得を狙う戦略が有効となり得るでした。別案として、ブル・コール・スプレッドでリスクを限定しつつ、今後数週間で1.2700~1.2800レンジへの上昇を狙うことも考えられるでした。これにより、ポンドの緩やかな上昇局面から収益機会を得やすいでした。

    リスク管理上の考慮点

    もっとも、過去にドル高を招いた中東情勢の緊張には引き続き警戒が必要でした。リスク回避の急激な高まりは、中銀主導の取引を短期間で巻き戻す可能性があるでした。こうした反転に備え、短期プットでロングポジションをヘッジする対応は依然として妥当な手当てとなるでした。

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