リスク回避で強まるドル高
米ドル指数(DXY)は100.54近辺と、今月に付けた10カ月ぶり高値圏に接近したでした。金融政策見通しの修正を受け、米国と欧州の双方で国債利回りは低下したでした。 米国では、CME FedWatch Toolによると、市場はFRBが2026年まで政策金利を据え置くとの見方を強めたでした。従来は2026年末までに利上げとなる可能性が約50%織り込まれていたが、足元ではインフレ再燃リスクよりも、高いエネルギーコストが成長に与える影響へと関心が移ったことが背景でした。 欧州では、4月利上げ観測が後退した一方で、年内におよそ2回の利上げはなお織り込まれているでした。ドイツの3月速報インフレは価格圧力の強さを示し、ユーロ圏のインフレ指標は火曜日に控えるでした。米国では週後半にISM製造業PMIと非農業部門雇用者数(NFP)の発表が控えるでした。 EUR/USDが重要水準の1.1500を明確に下抜けたことで、今後数週間は下方向への圧力が優勢になりやすいでした。米ドル指数は中東の地政学リスクを背景に100.80近辺で底堅く、こうした緊張がブレント原油を1バレル110ドル超で高止まりさせる限り、米ドルには安全資産としての資金流入が続きやすいでした。下落とボラティリティに備える戦略
この局面は難易度が高く、さらなる下落またはボラティリティ上昇の恩恵を得られる戦略の検討が求められるでした。EUR/USDのプット・オプション購入は、下落が1.1350のサポート水準へ進む場合に、リスクを限定しつつ利益機会を狙える手段となるでした。FRBが2026年までFF金利を5.50%で据え置くとの見方が広がる中、米経済指標が上振れすれば米ドルが急伸しやすいでした。 振り返ると、紛争が最初に激化した2025年のエネルギー価格ショック局面でも、米ドルへの強い買いが入ったでした。ただし当時は、主要中銀が一斉に引き締め方向へ向かうとの見通しが強かったでした。現在は状況が異なり、高いエネルギー価格が特に欧州の景気を鈍化させるとの懸念が市場の中心になっているでした。 ユーロ圏はエネルギーショックへの耐性が相対的に弱いことが大きな懸念で、ECBのかじ取りは難しいでした。直近のドイツのインフレ指標は小幅な上振れを示した一方、ユーロ圏の3月速報CPIは2.8%となり、ECBはインフレ抑制と脆弱な景気下支えの間でジレンマに陥っているでした。この米国との政策スタンスの違い(政策の乖離)は、ユーロの重しとなり続ける可能性が高いでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設