TDセキュリティーズは、カナダ銀行(BOC)の3月「審議要旨」がハト派的なトーンを維持し、国内景気の軟化とディスインフレの継続に焦点が当たると予想していました。同ノートは、短期的に総合インフレ率が強めに出ても、それを一定程度はやり過ごせる柔軟性があると指摘していました。
同社のコメントでは、不確実性が引き続き高止まりしており、1月時点の中銀見通しで想定されていた以上に需給ギャップ(供給余力)が大きいとしていました。また、CPIトリムおよびCPIメディアンの足元の伸び鈍化を受け、インフレ圧力は以前ほど広範ではなくなっているとも述べていました。
フロントエンドのボラティリティ売り
注目は、近い将来の政策金利パスに関するリスク議論や、エネルギー価格の上昇が持続し得るかを判断するのに中銀がどの程度の時間を要する可能性があるか、といった点に集まっていました。提示された見方は、緩和サイクルは終了したというものでした。
予想では、BOCはオーバーナイト金利を2026年を通じて2.25%で据え置くとしていました。中立水準への回帰は2027年初にかけて見込まれるとしていました。
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