交渉と市場のボラティリティ
同大統領はまた、これらの施設はこれまで米軍により意図的に攻撃対象から外されてきたとも述べた。為替市場では、執筆時点で米ドル指数（DXY）は月曜日に100.30近辺で推移し、前日比0.10%高となっていた。 来月には米・イラン交渉の新たなラウンドが予定されている中、市場では2025年の強硬な発言を重要な「行動指針」として振り返っている。結果次第で原油価格が急騰する可能性もあれば、急落する可能性もあるとして、現在は相応のボラティリティが織り込まれている。この二項対立のリスクは、急変動に備えるデリバティブ取引参加者にとって明確な機会を生んでいる。 緊張激化または交渉決裂を見込む参加者は、ブレント原油先物の短期コールオプションの買いを検討すべきであった。ブレント原油は緊張再燃を受け今月すでに8%上昇して1バレル＝92ドルとなっており、アウト・オブ・ザ・マネーのコールは、110～120ドル近辺への急騰に賭けるレバレッジ手段となる。実際、5月・6月限のコール出来高は前週比25%増となっており、この見方が広がりつつあることを示していた。 一方、外交上の突破口が開ける可能性もあるため、下方向のプロテクション保有は不可欠であった。2025年初頭に紅海で小幅な緊張緩和が起きた後、原油価格が2週間で約12%下落したことが想起される。合意発表により同様の急落が起きた場合に備え、米国石油ファンド（USO）のプットオプションを購入することは、有効なヘッジとなり得た。 不確実性の高まり自体が取引対象となっており、その状況はCBOE原油ボラティリティ指数（OVX）が直近で14カ月ぶり高水準の48を付けたことにも表れていた。これはオプション・プレミアムが割高であることを示唆するが、ロング・ストラングルのような戦略は、原油が上下いずれかに大きく動けば収益機会となり得た。現在の局面は特定の方向性に賭けるというより、大きな変動に備えてポジションを構築する局面であった。ホルムズ海峡の供給リスク
これらの金融商品を支える現実の需給も忘れてはならず、ホルムズ海峡が主要なチョークポイントとなっていた。最新の海運データでは、世界消費量の21%に相当する日量約2,200万バレルが依然として同海峡を通過していることが確認されていた。この航路への直接的な脅威は、2025年に見られたよりもはるかに深刻な価格反応を引き起こす可能性があった。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
