中東リスクと市場の注目点
米国がイランへの地上侵攻を検討しているとの報道を受け、市場の注目は中東情勢に集まっていました。ウォール・ストリート・ジャーナルは、米国防総省がイランに追加で1万人の部隊を派遣すると報じました。 ロイターは、ドナルド・トランプ米大統領がフィナンシャル・タイムズに対し、イランとの合意が近く成立する可能性があると述べたと報じました。使節を介した間接協議が順調に進展しており、合意は比較的短期間でまとまる可能性があるとの見方でした。 テクニカル面では、金は4,445ドル近辺で上値の重い展開が続き、4,735ドル近辺の20日指数移動平均（EMA）を下回っていました。RSIは20.00〜40.00のレンジにあり、4,900ドルを割り込んだ後、5,300ドル近辺から下落基調が続いていました。 上値抵抗は4,736ドルおよび4,915ドルに位置し、4,915ドルを回復して終値で上回れば、5,080ドルが次の上値ターゲットとなり得ました。下値支持は4,307ドル近辺で、4,307ドルを割り込めば4,100ドル近辺が意識されました。中央銀行需要とマクロ要因
中央銀行は2022年に1,136トン（約700億ドル相当）の金を買い増し、年間購入量として過去最高となりました。金はしばしば米ドルや米国債と逆相関で動き、米ドル建てで取引されていました。 2025年の動きを振り返ると、米国によるイラン地上侵攻の脅威に対し、市場は複雑な反応を示していました。原油価格が1バレル102ドルを超えて急伸する一方、金は金融引き締めが強まるとの警戒から当初4,450ドル近辺まで下落しました。トランプ大統領が合意接近を示唆する一方で軍事的な動きが強まるという相反する情報が不確実性を高めていました。 現在の2026年3月時点では、直接的な軍事的脅威は後退したものの、地域の緊張は残り、原油価格の下支え要因となっていました。昨年言及された合意は最終的に完全には実現せず、市場は新たな動向に対して高い感応度を維持していました。このため、見出しリスクはエネルギーおよび貴金属デリバティブの双方で主要な変動要因であり続けていました。 昨年の急反転を踏まえ、金オプションのインプライド・ボラティリティは高止まりしていました。CBOE金ボラティリティ指数（GVZ）は過去6カ月平均で18.5を上回り、歴史的な標準水準を大きく上回っており、市場が継続的な価格変動を見込んでいることを示唆していました。これは、材料に依存せず上下いずれの急変動からも収益機会を狙う戦略として、ストラドルやストラングルの買いが有効となり得ることを示していました。 原油在庫がタイトな状況が続き、直近のEIA統計でも数週連続の在庫減少が示されていたことから、市場は供給不安に過剰反応しやすい地合いでした。急騰リスクへのヘッジとして、WTIまたはブレントの長期コールオプションを活用することを検討すべき局面でした。2025年の警戒局面で見られた約3％の急伸は、この力学の明確な前例となっていました。 ファンダメンタルズ面では、中央銀行による継続的な買いが金の長期的な支援材料となっていました。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の2025年10〜12月期報告では、中央銀行が準備資産としてさらに290トンを積み増したとされ、数年にわたる積み増しトレンドが継続していました。この動きは強固なサポート水準を形成し、大きな下押し局面は押し目買い（積み増し）機会として捉えられ得ました。 最大の変数は米連邦準備制度理事会（FRB）の政策であり、CMEのFedWatchツールによれば、市場は第3四半期までの利下げ確率を約70％と織り込んでいました。FRBが前倒しに動く可能性を示す公式シグナルが出れば、ドル安を通じて金が大きく反発する可能性が高まりました。そのため、今後のFOMC声明におけるトーン変化を精査する必要がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
