北米時間、英ポンドは1.3300ドル台を維持しましたが、安全資産需要に支えられたドルに対して週次では下落方向にじり安となりました。

    by VT Markets
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    Mar 28, 2026
    英国ポンドは金曜日の北米時間にかけて小動きとなり、対米ドルで1.3300を上回る水準を維持していました。週足では0.20%安で引ける見通しでした。 中東の紛争に伴うエネルギーショックへの警戒感がドル需要を支えていました。GBP/USDは月間でも1%超の下落となる見通しでした。

    中東情勢の緊張とドル需要

    2025年を振り返ると、中東情勢の緊迫化と、それに伴う安全資産としての米ドルへの資金逃避により、GBP/USDには下押し圧力がかかっていたことが想起されました。当時はリスク回避が市場を支配し、1.3300のような重要水準を維持するのに苦戦していました。このセンチメントがドル高基調を定着させ、その流れは概ね継続してきました。 足元では、米英の景気格差がより鮮明になったことを背景に、同通貨ペアは1.2850近辺まで大きく水準を切り下げて取引されていました。米国経済が底堅さを示す一方、英国は逆風に直面し続けているとみられていました。この乖離が今後数週間のポジショニングにおける中心テーマとなっていました。 直近の英国インフレ指標では、総合インフレ率が3.1%と高止まりしていることが確認され、イングランド銀行(BOE)は先週も政策金利を据え置いていました。慎重なトーンは、景気下支えに向けた緩和に急がない姿勢を示唆しており、ポンドの重しとなり続ける可能性が意識されていました。こうした環境下では、英ポンドの大きく持続的な反発には慎重姿勢となりやすい状況でした。 一方、3月上旬に公表された米国の非農業部門雇用者数(NFP)は26万5,000人増と市場予想を上回る強い内容となっていました。この強さはFRBに政策運営上の柔軟性を与え、堅調なファンダメンタルズに裏打ちされたドルの魅力を再確認させていました。この力学により、米ドルは主要通貨に対して下値が支えられやすいと見込まれていました。

    GBP/USDのオプション戦略

    トレーダーにとっては、権利行使価格が1.2750近辺のGBP/USDプット(売る権利)を購入することが妥当な選択肢となり得ました。この戦略は、ポンドの一段安で収益機会を狙いつつ、損失を支払ったプレミアムに限定できるため、リスクを限定した形で弱気見通しを表現できる手段でした。 また、1カ月物のインプライド・ボラティリティは足元で8.5%近辺まで上昇し、年初の6%から切り上がっていました。これは市場が値動き拡大を織り込みつつあることを示し、4月に予定される主要中銀の発表を前に警戒感が高まっている可能性が示唆されていました。方向感に確信が持てない場合、ロング・ストラドルなどボラティリティを活用する戦略が検討対象となり得ました。 ただし、英国の経済指標が想定外に改善した場合には、急反発が起こる可能性も残っていました。確率は高くないもののこのシナリオに備えるには、権利行使価格1.3000のアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)コール(買う権利)を購入することで、相対的に低コストで上昇余地を取り込むことが可能でした。これは市場センチメントの急変に対するヘッジとして機能し得ました。

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