湾岸で高まる軍事リスク
ウォール・ストリート・ジャーナルは、米国防総省が中東に追加で1万人の部隊を派遣することを検討していると報じました。これにより、世界の原油輸送の重要ルートであるホルムズ海峡の混乱、あるいは封鎖への懸念が強まりました。 INGは、すでに日量約800万バレルが影響を受けており、さらなる供給も潜在的な混乱リスクにさらされていると述べました。原油価格は変動性の高い状態が続き、外交・軍事動向と強く連動しました。 WTIは、米国産の指標原油（West Texas Intermediate）で、クッシングのハブを通じて取引されるものでした。価格は需給、地政学的イベント、OPECの決定、米ドル、APIおよびEIAによる週次在庫統計（両者は75％の確率で1％以内に収れんするとされる）などに左右されました。 WTI原油が現在88ドル近辺で取引される中、市場にはおなじみの地政学プレミアムが戻ってきたとみられました。ホルムズ海峡周辺での最近の海軍による対峙は供給途絶の懸念を高めました。この状況は、2025年に価格が90ドル台へ急伸した際の不確実性を想起させるものでした。高ボラティリティ下でのオプション戦略
上昇圧力は見出し要因だけではなく、供給ファンダメンタルズもタイトに見えました。米エネルギー情報局（EIA）は今週、原油在庫が310万バレル減少したと発表し、増加予想に反してサプライズとなりました。加えて、OPECプラスは次四半期も現行の減産を維持する方針を示唆しており、供給制約が続く見通しでした。 こうした上振れリスクを踏まえると、デリバティブを通じたロングを検討すべき局面でした。WTI先物の期近コールオプションの購入は、急激な価格スパイクによる収益機会を捉え得ました。よりコスト効率を重視する場合、ブル・コール・スプレッドにより、上昇が中程度にとどまっても利益を狙いつつ、リスクと初期コストの双方を抑えることが可能でした。 同時に、2025年と同様に価格が外交ニュースに極めて敏感である点には留意が必要でした。インプライド・ボラティリティは高水準で、オプションは割高でしたが、それは不確実性の大きさを反映するものでした。緊張緩和の兆候が出れば現在のプレミアムは急速に剥落し得るため、ポジションサイズの管理が不可欠でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
