スコシアバンクのストラテジストは、商品市況の下支えを背景に、カナダドルは米ドルに対してやや底堅いと指摘した

    by VT Markets
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    Mar 27, 2026
    カナダドルは、リスク志向が弱いにもかかわらず、商品関連通貨への小幅な買いに支えられ、米ドルに対しておおむね横ばいからやや堅調でした。3月末を迎え、市場の注目は4月へ移りつつありました。 1970年代初頭以降の季節性データでは、4月はカナダドルが米ドルに対して上昇しやすい月としてしばしば確認されてきました。より最近のパターンは「より複雑」とされていましたが、それでもなお、カナダドルが米ドルに対して強含みやすい傾向を示していました。 USD/CADは今週、200日移動平均(1.3806)を上回りました。この動きと短期的なモメンタムシグナルを受け、テクニカル面の焦点は1.39台前半に向けた一段の上昇余地に置かれていました。 サポート水準は1.3790/00および1.3750/60が挙げられていました。この記事は、AIツールの支援を受けて作成され、編集者により確認された旨が記されていました。 2025年のこの時期を振り返ると、USD/CADが1.39台前半に向けて強気の展開となるとの分析が示されていたことが想起されました。この見方は、4月の季節性が通常カナダドルに有利とされる一方で、200日移動平均を上抜けたというテクニカル上のブレイクに主として起因していました。実際に上昇は実現しましたが、2025年4月のカナダドルの歴史的に強い季節性が一定の抵抗となり、ラリーは一時的に抑えられました。 そして2026年4月を前に、状況は変化しつつも、ペアにはなお上向きの圧力が残っていました。主因は、カナダ銀行(BoC)と米連邦準備制度理事会(FRB)間の政策スタンスの差の拡大でした。直近の米インフレ指標は3.1%近辺で底堅く推移しており、FRBは利下げに対してより慎重な姿勢を示していました。一方、カナダのCPIは2.9%と相対的に弱く、BoCにはより早期に緩和へ動ける余地があるとみられていました。 この金融政策の乖離は、商品価格がカナダドルを支える効果を現時点で上回っていました。WTI原油が1バレル80ドル超で底堅く推移していても、金利面での米ドル優位が市場の主要テーマとなっていました。市場では、FRBよりもBoCの方が6月までに利下げに踏み切る可能性が高いと織り込まれており、これが米ドル高の材料となっていました。 こうした環境下では、デリバティブ取引では、USD/CADの上昇余地を取り込みつつ、季節性の観点で難しい局面になりやすい4月のリスクを管理する戦略が検討され得ました。5月または6月満期のUSD/CADコールオプションを購入することは、このトレンドに乗る手段として有効になり得ました。これにより、上昇局面への参加が可能となる一方、季節性によるカナダドル高や原油急騰で一時的な反落が生じた場合でも、損失は支払ったプレミアムに限定されました。 主要なテクニカル水準としては、同ペアが1.3800を上回って底堅さを示している点が注視されていました。直近高値の1.3950を明確に上抜けて推移すれば、今後数週間で心理的節目である1.4000の試しが視野に入る可能性がありました。この見通しに対する主なリスクは、BoCが予想外にタカ派へ転じること、または米国の経済指標が大きく予想外に悪化することでした。

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