トランプ氏の停戦ラリー後、利益確定売りでアジア株が反落 香港ハンセン指数は2%安でした

    by VT Markets
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    Mar 26, 2026
    アジア株式市場は木曜日、過去2~3営業日続いた上昇の反動で下落でした。原油価格が上昇したほか、中東情勢の緊張が続いたことが重しでした。今回の動きは、イランがドナルド・トランプ米大統領に関連するとされる停戦案を拒否したことを受けたものでした。 執筆時点で、日経平均株価は0.72%安の約5万3,365、上海総合指数は約1%安の約3,900、香港ハンセン指数は2%安の約2万4,840でした。インド株式市場はラーマ・ナヴァミの祝日で休場でした。

    中東情勢の緊張と市場への影響

    WTI原油は水曜日の上昇に続き、1%超上昇して約91.50ドルでした。原油高はエネルギーコストの増加を通じて企業収益を圧迫し得るため、株式の上値を抑える要因でした。 イラン国営テレビによれば、イランのアッバス・アラグチ外相は、米国と停戦協議は行っておらず、交渉の予定もないと述べたでした。同局はまた、当局高官の話として、イランは自国の条件が満たされた場合にのみ戦争を終結させ、それまで地域での攻撃を継続する意向だと伝えたでした。 米紙ウォール・ストリート・ジャーナルは、イラン側の条件として、戦争が再開しない保証、イスラエルによるヒズボラへの攻撃停止、イランのミサイル計画に対する制限なし、ホルムズ海峡におけるイランの権限の承認が含まれると報じたでした。ホワイトハウスのカロライン・レビット報道官は、イランが停戦に同意しない場合、米国の攻撃は増えるとトランプ氏が警告したと述べたでした。 イランが停戦を拒否したことで、市場には大きな不確実性が持ち込まれたでした。こうした地政学的緊張が原油価格を押し上げ、アジア株に下押し圧力を与えている状況でした。 WTI原油は過去2週間で12%超上昇し、昨年末以来初めて重要心理節目の90ドルを上回ったでした。イランの強硬姿勢とワシントンの警告を踏まえると、WTIやブレント先物のコールオプション購入は、緊張激化を取引に反映させる直接的な手段でした。当面は原油強気の勢いが優勢に見える状況でした。

    株式ボラティリティへのヘッジ戦略

    CBOEボラティリティ指数(VIX)がすでに24.5まで急上昇していることを踏まえると、日経平均やハンセン指数など株価指数のプットオプション購入を検討すべき局面でした。これらの市場はエネルギーコスト上昇による利益率低下の影響を受けやすく、下落局面のリスクを抑えつつ、株安が続く場合に収益機会となり得る戦略でした。 2025年7-9月期に、中東情勢の緊張が同様に高まった局面で世界株が短期間に5%調整した事例を想起すべきでした。この歴史的パターンは、原油先物をロングしつつ株価指数先物をショートするペアトレードを支持する材料でした。目下観測される負の相関を直接的に活用するアプローチでした。 市場データでは、ハンセン指数のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションで建玉が大きく増加しており、追加下落に備えるポジションが広がっていることが示唆されたでした。こうした防御的なポジショニングは、地政学ニュースが好転しない場合、下落圧力を増幅させる自己実現的な動きにつながり得る状況でした。この環境下では、ヘッジなしで株式ロングに偏るリスクに注意が必要でした。

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