イングランド銀行（BoE）は政策金利（Bank Rate）を3.75%で据え置き、決定は9対0の全会一致でした。UOBは、英レポ金利（GBP Repo Rate）が2026年10-12月期（4Q26）まで3.75%に据え置かれるとの見通しに改め、従来の「2026年に3回利下げ」との予想を取り下げました。
BoEのスタンスは、緩和を計画する姿勢から、インフレリスクをより注視する姿勢へと転じました。インフレ圧力が持続する場合には利上げを検討し得ることを示唆しました。
金融政策サマリーおよび議事要旨でBoEは、中期的にCPIインフレ率を2%目標に沿って推移させるため、必要に応じて行動する用意があると述べました。また、紛争前からディスインフレが進行していたものの、新たなショックにより短期的にはインフレ率が押し上げられる見通しだと指摘しました。
BoEは、エネルギー価格の高止まりが長引くほど、賃金や価格設定を通じた二次波及効果が生じる可能性が高まると警告しました。議事要旨では、ショックがより大きい、または長期化する場合、より引き締め的な政策スタンスが必要になり得る一方、ショックが短命に終わる、または景気のスラックが拡大する場合には、引き締め度合いを弱める方向になり得るとも付け加えました。
BoEが3.75%で据え置きつつ利上げの可能性を示唆したことは、従来想定していたシナリオからの大きな転換でした。市場は2026年に少なくとも2回の利下げを織り込んでいましたが、その見通しは完全に後退しました。こうした変化は、2月の消費者物価指数（CPI）がインフレ率2.8%と粘着性を示し、中銀への圧力が続いていることによっても裏付けられました。
このタカ派姿勢は、直近の外部ショックへの直接的な対応でした。とりわけホルムズ海峡を巡る緊張再燃が世界のエネルギー価格を押し上げました。ブレント原油はこの1カ月で15%以上上昇し、1バレル90ドル超で取引され、輸入インフレへの警戒感を強めました。BoEは、2025年10-12月期の成長率が前期比0.1%にとどまった経済を下支えすることよりも、インフレ抑制を優先する姿勢を明確に示しました。
デリバティブ取引の観点では、短中期の金利低下に賭けたポジションを直ちに巻き戻す動きが想定されました。短期金利先物（ショート・スターリング先物）には大きな売りが入り、英2年国債利回りはすでに25bp上昇して新たな環境を織り込みました。翌日物金利スワップ（OIS）市場は、2027年より前の利下げ確率がほぼゼロであることを示しました。
この政策スタンスは、より高い利回りが国際資本を呼び込むため、ポンドにとって基礎的に追い風でした。オプション戦略としては、ユーロやスイスフランのように、よりハト派的な中銀を抱える通貨に対するポンド高を選好しやすい状況でした。GBP/USDのインプライド・ボラティリティは3カ月ぶりの高水準に上昇し、先行きの値動き拡大に備える動きが示唆されました。
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