イランのファルス通信は水曜日、テヘランは現状の条件下では停戦や協議を実行可能とは見なしていないと報じました。この報道は、米国が停戦の確保と直接交渉の開始に向けた取り組みを強める中で伝えられました。
この報道を受け、原油価格は小幅に上昇しました。WTI（米国産原油）は直近で1バレル＝88ドル台を上回って取引され、当日比でもわずかに高い水準でした。
米ドル指数は米国時間序盤の取引でプラス圏を維持しました。99.30を上回っていました。
要点
振り返ると、2025年今回の停戦拒否は、昨年を通じてエネルギー市場に持続的なリスク・プレミアムを付加した重要な出来事でした。このヘッドラインにより、WTI原油は88ドル近辺から90ドル超の持続的なレンジへと押し上げられ、これが現在では新たなベースラインと見なされていました。これにより、石油セクターにおける下方リスクの捉え方は根本的に変化しました。
現在、WTIが1バレル＝92ドル前後で底堅く推移する中、インプライド・ボラティリティの高止まりは、オプションの売り戦略を魅力的にしていました。OPECプラスが2026年第2四半期まで減産を維持するとの最近の決定は堅固な下支えとなり、85ドルを下回るアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ってプレミアムを得ることは、慎重な手段になり得ました。市場は緊張状態を織り込んでいるものの、全面的な供給途絶までは織り込んでおらず、このアプローチを後押ししていました。
米ドル指数が過去12カ月で99.30から足元の104.50近辺へ上昇したことは、安全資産志向とFRB（米連邦準備制度理事会）のタカ派姿勢を反映していました。先月の米インフレ指標は3.1%と、予想をやや上回って着地しており、ドルは当面、下支えされる公算が大きかったです。トレーダーは、ドル連動型ETFのコール・オプションを購入し、強含みの継続に備えることを検討すべきでした。
CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は、過去6カ月で平均35近辺となっており、2025年以前の5年平均と比べておよそ40%高い水準でした。このボラティリティの持続的な高止まりは、オプション・プレミアムが割高であることを意味し、方向性ではなく価格の安定に賭ける戦略が報われやすい状況でした。この環境では、原油先物を対象とするアイアン・コンドルのような複合戦略が利益機会となり得ました。
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