2月の英コアCPI(前年比)は3.2%に上昇し、市場予想(3.1%)を上回りました

    by VT Markets
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    Mar 25, 2026
    英国のコア消費者物価指数(CPI)は2月に前年比3.2%上昇でした。市場予想の3.1%を上回りました。 この結果は、コアインフレが予想に比べて高止まりしていることを示唆していました。本リリースは、2月の実績を同期間の市場予想と比較したものです。 2月のコアインフレが3.2%となったことはサプライズであり、対応が必要でした。想定以上に粘着的なインフレは、イングランド銀行(BOE)が夏場から利下げを開始できるとの見方に挑戦する内容でした。その結果、市場の見通しは「高金利の長期化(higher for longer)」へとシフトしつつありました。 金利デリバティブを通じて、高金利が持続する局面を前提としたポジションを検討すべきでした。金融政策への感応度が高い英国2年国債利回りは、このデータを受けて今朝すでに15bp上昇し、4.75%まで急伸していました。夏後半限月のスターリング・オーバーナイト・インデックス・アベレージ(SONIA)先物をショートすることは、利下げ時期の後ずれを直接的に狙う手段となり得ました。 こうしたタカ派方向への変化はポンドの魅力を高め、すでにポンドは対ドルで1.2850ドルまで上昇していました。2025年時点から振り返ると、2024年にもインフレ指標が予想を外すたびに為替が大きく動く局面が散見されており、この流れが継続する可能性も示唆されていました。トレーダーは、GBP/USDのコールオプション購入など、ポンド高の恩恵を受けるオプション戦略を検討すべきでした。 株式については、借入コストの高止まりが逆風となり、FTSE100は寄り付きからすでにこの圧力を織り込み始めていました。今後数週間は英国株の一段安、または少なくとも上値の重さが意識される展開を見込みました。国内景気への感応度がより高いFTSE250のプットオプションを購入することは、この見通しに対するヘッジ、あるいは投機の手段となりました。

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