要点
米国の要求には、イランの核能力の解体、イラン国内でのウラン濃縮の停止、ならびに濃縮度60%のウラン約450キログラムを、合意した工程表に基づきIAEA（国際原子力機関）へ引き渡すことが含まれるでした。さらに、ナタンズ、イスファハン、フォルドゥの各施設の解体と、IAEAによる全面的なアクセスおよび監督の付与を求める内容でした。 このほかの要求として、イランの地域的な代理勢力モデルの終了、代理勢力への資金提供および武装支援の停止、ホルムズ海峡の開放維持、ミサイルの射程および数量の制限（段階的に閾値を設定）が挙げられるでした。ミサイルの使用は自衛に限定されるでした。 パッケージにはまた、国際制裁の解除、ブシェールにおける発電など民生用原子力事業に対する米国の支援、「スナップバック」制裁メカニズムの撤廃が含まれるでした。「リスクオン」は相対的にリスクの高い資産を買う局面、「リスクオフ」はより安全な資産へ資金を移す局面を指すでした。 リスクオン局面では、株式、（金を除く）大半のコモディティ、資源国通貨、暗号資産が上昇しやすい傾向でした。リスクオフ局面では、主要国国債、金、米ドル、日本円、スイスフランが上昇しやすい一方、豪ドル、カナダドル、NZドルに加え、ロシアルーブルや南アフリカランドは下落しやすい傾向でした。 米国・イランの合意の可能性は大きな不確実性をもたらし、市場にとっては二者択一型のリスクイベントとなるでした。協議が決裂して戦争が始まった昨年（2025年）2月28日に急速なリスクオフが進んだことは、同様のシナリオを想定する上で明確な「手引き」となるでした。足元の外交努力は大きな巻き戻しの可能性も示唆しており、取引上はボラティリティが主要な論点となるでした。Market Impact Scenarios
原油市場はこのニュースに最も敏感でした。世界の石油供給の約5分の1がホルムズ海峡を通過するためでした。昨年の紛争時には、原油ボラティリティ指数（OVX）が55超へ急騰し、足元のオプション市場では、今後1カ月で1バレル当たり上下いずれかに15ドル動く可能性を織り込んでいるでした。トレーダーは、協議決裂による急騰でも、和平合意による急落でも大きな値動きを捉えるため、主要な原油ETFでロング・ストラドルやストラングルといった戦略を検討すべきでした。 地政学的緊張は市場全体の「恐怖指数」であるVIXを18前後に押し上げているでした。振り返れば、2025年初の紛争初期にはVIXが30を上回ったことが確認されており、センチメントがいかに急変し得るかを示しているでした。利害が大きい状況を踏まえると、S&P500など株価指数に対するアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプション購入は、外交的失敗が突然顕在化した場合の安価かつ有効なヘッジとなり得るでした。 為替トレーダーにとっては、協議が失速すれば安全資産への資金フローが再び強まるでした。2025年の緊迫化局面では、安全志向の資金が流入し、スイスフランは2週間足らずで対ユーロで3%超上昇したでした。交渉決裂からの利益機会として、豪ドルのようなリスク感応度の高い通貨に対する円（JPY）やスイスフラン（CHF）のコールオプションを用いたポジショニングは、リスク限定型の手段となるでした。 一方、合意が成立すれば、2015年にJCPOA枠組みが発表された後に見られたような強いリスクオン・ラリーを誘発し得るでした。資源国通貨、とりわけ豪ドルとカナダドルは、楽観の高まりに加え、原油安が世界成長を下支えするとの見通しから恩恵を受けやすいでした。AUD/USDのコールオプションの買いは、世界的なリスク選好に対する感応度が高い通貨を通じて、ポジティブな結果へのレバレッジを効かせたエクスポージャーとなり得るでした。 また、世界貿易に連動する資産にも注目すべきでした。ホルムズ海峡の安全確保につながる合意は海運コストを押し下げるためでした。2025年の紛争開始後、同地域を航行するタンカーの海上保険料は200%超上昇したでした。平和的解決となれば、これらのコストは急低下し、海運・物流企業に追い風となるでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
