ドル高と政策転換
FRBについては、緩和期待が後退しており、フェッドファンド先物は2027年9月まで上下いずれの方向でも政策変更がほとんど織り込まれていない状況でした。コモディティでは原油価格が乖離しており、WTIは1バレル当たり90ドル台半ばで安定する一方、ブレントは緊張の再燃を背景に100ドルへ向けて上昇していました。 米ドルは、紛争の激化と中央銀行政策の明確な転換の両方に牽引され、全般的に強含んでいる状況でした。ドル指数（DXY）は107.50を上回っており、2025年後半の市場不確実性以来、持続的には見られていない水準でした。この環境は、ドルのコールオプションを買う、または他のG10通貨に対する上昇継続に賭ける先物契約を活用するといった戦略が有利になりやすい状況でした。 リスクセンチメントが非常に脆弱であるため、ボラティリティそのものに機会があると考えられていました。市場の恐怖を測るVIX指数は今週22を超えて急上昇しており、2025年第4四半期の平均であった15から大きく上振れていました。フェッドファンド先物が利下げ・利上げいずれの可能性もほとんど織り込まない中で、トレーダーは主要株価指数におけるストラドルのようなオプションを用いることで、上下いずれの方向の大きな値動きから収益機会を得ることが可能でした。 原油価格の乖離は、今後数週間に向けて明確なスプレッド取引の機会を提示していました。ブレント原油がWTIに対して上乗せされるプレミアムは1バレル当たり5ドル超へ拡大しており、最近の攻撃による世界供給への地政学リスクが直接反映されていました。緊張が高止まりする場合、このスプレッドがさらに拡大する可能性を取り込むため、ブレント先物をロングしつつWTIをショートする戦略を検討すべきであると考えられていました。株式リスクとヘッジ
米ドル高と利回り再評価の環境は、歴史的に株式市場にとって厳しい局面になりやすく、2025年の利上げサイクル中の調整局面を想起させるものでした。その結果、S&P 500のような主要指数のプットオプションを購入することは、ポートフォリオをヘッジする直接的な手段でした。市場がこれらの重なるリスクを消化する過程で、短期的な下振れに対する防御として機能し得るポジションでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
