FRB政策と市場の反応
水曜日、米連邦準備制度理事会(FRB)は政策金利を3.50%~3.75%で据え置きでした。経済見通し(SEP)では2026年に1回の利下げ余地が示唆される一方、インフレ見通しはエネルギー価格上昇により不確実性が非常に高いと説明されていました。 BoEは3月会合で政策金利を3.75%に据え置く見通しでした。バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、これまで3月と6月としていた利下げ予想を後ろ倒しし、6月と9月に2回の利下げを見込むようになっていました。 英国の労働関連指標も発表予定で、ILO失業率は12月の5.2%から1月は5.3%へ上昇する予想でした。ポンド・スターリングは西暦886年に起源を持ち、FX取引の12%を占め、1日あたり約6,300億ドル(2022年)規模でした。通貨ペア別ではGBP/USDが11%、GBP/JPYが3%、EUR/GBPが2%でした。取引戦略への含意
一方で、ポンド・スターリングの見通しは弱く、明確な乖離が生じているようでした。BoEは本日据え置きが見込まれていましたが、6月から利下げ開始との見方が強まり、2025年末に見られたセンチメントからの顕著な変化でした。英国の失業率が5.3%と約5年ぶり高水準に達する予測も、英通貨に弱気の根拠を補強していました。 タカ派的なFRBと、より慎重姿勢のBoEとのギャップ拡大は、GBP/USDの抵抗の少ない方向が下向きであることを示唆していました。トレーダーは、プット・オプションの購入や、初期コストを抑えるベア・プット・スプレッドの構築など、下落局面で利益を狙う戦略を検討すべきでした。現行の1.3290水準は、こうしたポジションを開始する好機となり得る水準でした。 振り返ると、2025年を通じて金利差の拡大が通貨トレンドを動かし、キャリートレードが収益機会になっていました。FRBが引き締め姿勢を維持する一方で、BoEが将来の利下げを示唆することで、金利優位は再び米ドル側へ傾いていました。このファンダメンタルズ要因は、先物やフォワード契約を通じてGBP/USDのショートを保有し、金利差を取りに行く考え方を支えていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設