日銀は政策金利を0.75%に据え置き、円安圧力が強まったものの、ドルが全般的に弱含んだため米ドル/円は下落しました

    by VT Markets
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    Mar 19, 2026
    日本円は、日銀が政策金利を0.75%に据え置いた後、米ドルに対して下落でした。それにもかかわらず、米ドルが他通貨に対して弱含んだため、USD/JPYは0.14%安の約159.70でした。 今回の決定は予想通りでした。米国・イスラエル・イランが関わる紛争に関連した原油高が、日本の経済見通しへの懸念を高めていたためでした。政策金利が据え置かれたのは、これで2会合連続でした。

    市場の焦点と政策シグナル

    市場の注目は、追加の手掛かりを得るために植田和男総裁の記者会見に移っていました。火曜日に植田総裁は、物価と賃金は上昇を続けるべきであり、基調的なインフレ率は2026年度後半から2027年度にかけて2%目標へ向かっていく見通しだと述べていました。 米ドルは、連邦準備制度理事会(FRB)の決定を受けて水曜日に上昇した後、上げ幅を縮小でした。FRBは金利を3.50%〜3.75%で据え置き、政策変更はインフレが鈍化の兆しを示すかどうかに依存すると述べていました。 日銀の使命は物価の安定であり、インフレ目標はおおむね2%でした。日銀は2013年から大規模緩和を実施し、2016年にマイナス金利とイールドカーブ・コントロールを導入し、2024年3月に利上げを実施でした。一方、他の中央銀行との政策格差が2022年および2023年の円安圧力になっていました。 日銀が金利を0.75%に据え置いたことで、米国の3.50%〜3.75%との大きな金利差が引き続き支配的要因でした。この大きな金利差により、円で借りてドルを買う取引は、トレーダーにとって本質的に魅力的な戦略であり続けていました。そのため、円への圧力は短期的に続く可能性が高いでした。

    介入リスクと重要水準

    USD/JPYは159.70近辺で推移していると見られていました。この水準は、2024年に日本当局が口先介入や実弾介入を行った歴史的経緯がある水準でした。2026年2月の全国コアCPIが2.7%と、2%目標を大きく上回っていたことを踏まえると、政府は輸入主導の物価上昇の加速を防ぐために行動する可能性がありました。したがって、明確に160を上抜けた場合には、急激で鋭い反転が起こり得るため、トレーダーは極めて慎重であるべきでした。

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