市場の織り込みとボラティリティへの影響
日本銀行の0.75%は広く予想されていたため、この1か月で市場はこれを完全に織り込んでいました。これは、円および日経平均に関連するデリバティブの短期インプライド・ボラティリティが低下すると見込まれることを意味していました。大きく即時的な価格変動は、すでに一巡している可能性が高かったでした。 為替トレーダーにとって、焦点は「利上げするかどうか」から「あと何回利上げするか」へ移っていました。直近のデータではコアインフレ率が2.1%で推移し、円は対ドルで138円台まで強含んでいたため、USD/JPYのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ってプレミアムを得ることが一つの方法になり得たでした。この戦略は、円が緩やかな上昇を続ける場合、または単に安定して推移する場合に利益となるものでした。 株式面では、この予測可能な中央銀行の行動は日経225にとってプラス要因でした。これは、経済の底堅さを確認する内容であり、特に春闘の最終結果で平均4.5%の賃上げが示され、これは数十年で最高水準だったことを踏まえると、なおさらでした。この安定は、不確実性が取り除かれる中でさらなる上昇に備える手段として、日経のコールスプレッドを買うというポジショニングを示唆していました。 日本銀行が2025年にマイナス金利政策の明確な終了を示唆した際には、大きな混乱があったことが記憶されていました。今回の動きは、正常化がもはやショックではなく、十分に予告されたプロセスになっていることを示していました。今後の取引は、今後数か月の賃金とインフレデータによって左右される利上げペースに対して、オプションで見通しを取ることにあったでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設