APAC配分見通し
最近の調整前でさえ米国資産へのエクスポージャーが相対的に軽かったため、APAC配分を引き上げる余地がありました。中国の需要はベース効果と追加景気刺激により改善する可能性がありましたが、全国人民代表大会の成長目標は期待を上回りませんでした。 短期のヘッジ比率は高止まりが見込まれていました。エネルギーコストの上昇はアジアの国際収支を弱める可能性があり、一方でグローバル金利のフロントエンド上昇は、伝統的な資金調達源からの資金還流需要を低下させる可能性がありました。 EM APAC株は最近の市場変動にもかかわらず底堅さを示しており、引き続き中核保有であると見ていました。例えば、MSCIエマージング・マーケッツ・アジア・インデックスは、今年これまで多くの先進国市場の同業指数よりも堅調に推移し、投資家信認の継続を示していました。この強さは、同地域の成長ポテンシャルへのエクスポージャーを維持する戦略を下支えしていました。 ただし、特に半導体における業種固有のリスクは積極的に管理していました。半導体は2025年にヘリウムをめぐるサプライチェーン懸念に直面していたためでした。韓国や台湾のようなテック比率の高い市場でのポジションを守るため、台湾積体電路製造（TSMC）など主要銘柄のプットオプションを購入していました。これにより、生産や利益に影響し得る供給途絶が再燃した場合に備えた明確な下方バッファーとなっていました。ポートフォリオのヘッジ手法
投資を継続する根拠は、中国の最近の経済対応が需要の下支えを目的としているように見える点により裏づけられていました。2026年第1四半期には中国のPMIデータが50を上回って安定していることが確認され、北京は追加の財政支援も示唆していました。これらの要因は、世界的なトレンドとは独立した、APAC地域全体にとってのポジティブな固有要因を生み出していました。 同時に、より高いヘッジ比率を要する広範なマクロ逆風も認識する必要がありました。ブレント原油は1バレル92ドル近辺で高止まりしており、アジアの主要エネルギー輸入国の国際収支を圧迫していました。この高コストの長期化は企業マージンを損ない、域内通貨の重しとなる可能性がありました。 したがって、中核のロングポジションを維持しつつ、これらの広範なリスクに対してポートフォリオ全体をヘッジしていました。エネルギーコスト上昇と世界的な利回りの強さに起因する市場下落に備えるため、幅広い地域指数に対するプットスプレッドを購入していました。米国2年国債利回りが安定して推移する中、資本がアジアへ流入する誘因は弱まり、今後数週間においてこれらのポートフォリオ防御は不可欠でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
