財政支援と支出の優先順位
財政支援は前倒しされ、国債発行の加速と、地方・中央の財政運営を整合させるための改革が計画されていました。支出の優先順位には、内需の押し上げ、技術および産業の高度化、そして生活の保障が含まれていました。 第15次五カ年計画の下で、大型プロジェクトが投資拡大を牽引すると見込まれていました。同計画では、「6つのネットワーク」（水、送電網、計算資源、通信、パイプライン、物流）にまたがる109件のプロジェクトに加え、交通、消費、教育、医療のインフラも盛り込まれていました。 国家発展改革委員会は、これらのプロジェクトにより今年の総投資額が7兆人民元超に押し上げられると見込んでいました。政府資金は2026年に5兆人民元超となる見通しでした。市場戦略と貿易ポジショニング
政府がGDP成長率目標を4.5～5.0%に明確に設定したことで、経済に対する政策の下支えが確立されていました。この水準の国家コミットメントは目先の下振れリスクを低減させ、中国の広範な株価指数に対する明確な弱気ポジションは、ますますリスクが高いものに見えていました。そのため、本刺激策による狙いを定めた上昇余地を捉える戦略に注力すべき状況でした。 計画されている7兆人民元のプロジェクト投資は、産業・素材セクターにとって強いシグナルでした。2021年の刺激策発表後にも同様の動きがあり、産業用金属が急騰した経緯がありました。銅価格は今月、LMEで1トン当たり9,100ドル超へ4%上昇しており、コモディティ生産者や関連ETFのコールオプションを買うことは、このインフラ推進を取引する直接的な手段でした。 技術高度化への再注力は、2025年を通じて逆風にさらされたセクターにとって転機となる可能性がありました。計算資源と通信ネットワークへの国家支援による推進は、売られ過ぎたハイテク株のリリーフラリーを引き起こし得る状況でした。すでにKraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）のコールオプションで建玉が増加しており、トレーダーが反発に向けたポジションを構築していることが示唆されていました。 積極的な財政スタンスと内需拡大の推進を踏まえると、短期的に市場センチメントは改善すると見込まれていました。ハンセン指数のVIX相当のボラティリティ指数はすでに今年の最低水準へ低下しており、恐怖感の後退を示していました。この環境では、FTSE China A50のような主要指数でプットオプションを売り、保険料（プレミアム）を得つつ、慎重に強気の見通しを維持する戦略が魅力的でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
