インフレ指標が金を圧迫
2月の米国生産者物価指数（PPI）は予想以上に強く、前年比3.4％となり、1月の2.9％から上昇していました。コアPPIは前年比で3.5％から3.9％へ上昇し、スワップ市場は2026年末に向けて18.5ベーシスポイントの緩和を織り込んでいました。 1月の工場受注は前月比0.1％増となり、前回の改定値である-0.4％の落ち込みの後に増加していました。市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）の決定、更新される予測、ドット・プロット、そしてジェローム・パウエル議長の記者会見に注目していました。 テクニカル面では、金が4,900ドルを割り込んだことで4,800ドルに焦点が移り、上値抵抗としては4,961ドル、5,000ドル、5,100ドル、5,238ドルが挙げられていました。相対力指数（RSI）は売られ過ぎの領域へさらに深く入り込んでいました。 中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを追加していました。FRBを前にした取引ポジショニング
直近で金が50日移動平均線および4,900ドル水準を割り込んだことは、当社にとって重要な弱気シグナルでした。この動きは、予想を上回るインフレと新たな地政学的緊張を背景に上昇基調を強める米ドル高によって促されていました。デリバティブのトレーダーは、少なくとも短期的にはトレンド転換の可能性として捉えるべきでした。 PPIが3.4％となったことで、市場は今年のFRB利下げを再考せざるを得なくなっていました。2024年初頭にも同様の展開があり、粘着的なインフレ指標が相次いだことで緩和期待が後ずれしていました。この「高金利の長期化」環境はドルの魅力を高め、金のような無利回り資産に強い下押し圧力となっていました。 インフレ懸念に加え、中東の紛争がWTI原油を1バレル96ドル超へ押し上げていました。歴史的に、この種の地政学ショックはエネルギー価格へ迅速かつ劇的な影響を及ぼし得て、2022年のウクライナ紛争開始後には数週間で原油が30％超急騰した例がありました。このエネルギー主導のインフレはFRBの舵取りを一層難しくし、タカ派姿勢を後押ししていました。 FRB発表を控えた不確実性を踏まえると、ボラティリティ上昇に備える必要がありました。金先物または関連ETFのプットオプションを購入し、4,800ドルのサポート水準に向けた下落の可能性を捉えることが考えられていました。2023年に平均およそ13.7だったCBOEボラティリティ指数（VIX）は大きく急伸する可能性が高く、ロング・ボラティリティ戦略が魅力的になっていました。 注目は、金利見通しを示すFRBの次回「ドット・プロット」に集まっていました。もしFRB高官が2026年の利下げ回数を減らす、あるいは利下げなしを示唆すれば、市場の現在の懸念を裏付け、金には再び売りの波が起きる可能性が高かったでした。そのため、今後数週間は金（イエローメタル）に対して慎重、もしくは明確に弱気の姿勢を維持することが妥当でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
