米生産者物価指数（PPI）が急上昇しました
米生産者物価指数（PPI）も、その見方を後押ししました。2月の総合PPIは前月比0.7%上昇し、1月の0.5%および予想の0.3%を上回りました。一方、前年比は2.9%から3.4%へ上昇しました。コアPPIは前月比0.5%上昇、前年比3.9%上昇でした。 米国債利回りは小幅に上昇し、ドル指数は99.77付近で推移し、当日0.22%高でした。ユーロ圏のインフレ指標への反応は限定的で、コアHICPは前月比0.8%・前年比2.4%、総合HICPは前月比0.6%・前年比1.9%でした。 FRBは2会合連続で政策金利を3.50%〜3.75%に据え置くと見込まれていました。市場は以前、2026年に少なくとも2回の利下げを織り込んでいましたが、現在では25bpの利下げ1回すら完全には織り込んでおらず、パウエル議長のガイダンスとドット・プロットに注目が集まっていました。FRBの政策見通しと市場ボラティリティでした
この強い米インフレ指標により、FRBが短期的な利下げを正当化することは非常に難しくなっていました。CME FedWatchツールによれば、6月までに利下げが実施される市場織り込み確率は、先月の50%超から今朝時点で15%未満へ急低下していました。この背景は、インフレ圧力の小さい通貨に対する米ドルのロングポジションを強く支持していました。 EUR/USDについては、FRBと欧州中央銀行（ECB）の間で明確な政策の乖離が形成されつつあるとみられていました。米国の生産者物価インフレ（前年比）は3.4%へ加速している一方、ユーロ圏の総合消費者物価インフレは1.9%にとどまっていました。このギャップにより、ECBはFRBよりも柔軟性が高く、EUR/USDの続落を示唆するファンダメンタルズ要因になっていました。 イランのエネルギーインフラへの攻撃により、ブレント原油価格は再び1バレル100ドルを上回っていました。この動きは世界的なインフレ懸念を直接あおるものでした。2022年のエネルギーショックで、これが市場の想定以上に中央銀行をタカ派にさせ得ることが示されていたことが想起されていました。この歴史的類似は、年内の米金利が高水準にとどまるとのポジショニングを支持していました。 要点 – 米ドルはFRB決定を前に日中高値から軟化し、EUR/USDは1.1518付近で推移していました。 – 中東の地政学リスクと原油高がインフレ懸念を強め、米金利の高止まり観測を後押ししていました。 – 米PPIは予想を上回り、利下げ観測は後退していました。 – FRBとECBのインフレ環境の差が、政策乖離の材料とみなされていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
