市場の材料とリスク環境
市場のニュースは、イスラエルがイランのガス関連施設を攻撃した後の中東情勢にも注目が集まっていました。アルジャジーラによると、テヘランは敵のインフラを攻撃すると述べたそうでした。 市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の決定を待っており、金利は据え置きが見込まれ、あわせて最新の見通しが示される予定でした。注目はドットプロットで、その後はFRB議長ジェローム・パウエル氏の記者会見でした。 次に焦点は木曜日のイングランド銀行（BoE）の決定へ移る見通しでした。市場は政策金利が3.75%で据え置かれるとみており、最初の利上げ方向への動きは2027年3月が予想されていました。 チャートでは、上値抵抗は1.3355〜1.3360、その次が1.3450と1.3530でした。下値支持は1.3300、1.3220、1.3100でした。取引セットアップとポジショニング
米国の生産者インフレが強い結果だったため、FRBはよりタカ派的なスタンスを示す可能性を想定すべきでした。PPIが予想外に前年比3.4%上昇したことは、直近の2月消費者物価指数（CPI）でコアインフレが3.3%と強含みを維持した内容に重なるものでした。このインフレの粘着性により、短期的なFRB利下げは起こりにくくなり、米ドルを押し上げる要因でした。 CME FedWatchツールによれば、6月までのFRB利下げ確率は40%を下回り、先月時点で織り込まれていた70%からの急反転でした。この急速な期待の変化は、ポンドのような通貨に対してドル高の恩恵を受ける戦略を後押しする内容でした。今後数週間でDXYが100.00水準を試す展開を想定し、ポジション構築を検討すべきでした。 中東の地政学リスクの高まりも資金を安全資産とされる米ドルへ向かわせ、GBP/USDへの追加的な下押し圧力となっていました。市場の恐怖感を測る主要指標であるCBOEボラティリティ指数（VIX）は、今週すでに14.5から17.2へ上昇しており、トレーダーがさらなる不透明感に備えてヘッジを買っていることを示唆していました。この環境は、ヘッジとしてのロング・ドル保有に有利でした。 2025年後半にも、予想外のインフレデータが中央銀行見通しの急な織り替えを招き、為替ボラティリティが急上昇する似たパターンが見られたことがありました。その局面では、ドル高と「高金利の長期化」を見込んでポジションを取っていたトレーダーが報われていました。現在のセットアップも当時を想起させる面があり、慎重かつ防御的なスタンスが妥当でした。 FRBの想定パスと、より静的なBoE見通しの乖離は、主要な取引テーマになりつつありました。BoEは3.75%での据え置きが見込まれるため、金利差の拡大はポンドの重しとなり続けるはずでした。拡大する政策ギャップを捉えるため、GBP/USD先物の売り、またはプットオプションの買いを検討していました。 主要中銀会合を控えているため、GBP/USDオプションのインプライド・ボラティリティは上昇しやすい見通しでした。1.3300のサポートを下回る権利行使価格のプットを買うことは、下方ブレイクを狙う明確な手段でした。弱気見通しをより低コストで表現する代替案として、1.3250のプットを買い、1.3150のプットを売るプット・スプレッドも考えられました。 1.3510の移動平均群を下回るテクニカルな崩れは、ファンダメンタルズの見立てを補強していました。1.3300水準を維持できない場合、1.3220のサポートゾーンの試しへ道が開ける可能性がありました。1.3360のレジスタンス域への戻りは、ショートを新規に建てる、または積み増す好機と見ていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
