米国時間の取引でUSD/JPYは159.50付近まで上昇、米連邦準備制度理事会(FRB)の決定を待つ中、政策金利は据え置きとなる可能性が高い状況でした

    by VT Markets
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    Mar 18, 2026
    USD/JPYは米国時間に159.50付近で取引され、米連邦準備制度理事会(FRB)の決定を前に上昇していました。FRBは金利を据え置き、経済見通し(Summary of Economic Projections)を公表し、ジェローム・パウエル議長による記者会見を行うと予想されていました。 市場は、米国とイスラエルによる対イラン戦争がFRBの政策にどのような影響を与え得るかを注視していました。また、木曜日早朝の日本銀行(BOJ)の決定にも注目が集まっていました。

    Bank Of Japan Rate Outlook

    日本銀行は政策金利を0.75%で据え置くと予想されていました。イラン戦争に関連したエネルギー価格の上昇を受け、慎重姿勢を維持すると見込まれていました。 米国では、2月のコア生産者物価指数(PPI)が前年比3.9%上昇し、予想の3.7%を上回っていました。このデータには、中東戦争に結び付いたエネルギー価格インフレは含まれていませんでした。 4時間足チャートでは、USD/JPYは159.43で取引され、20期間および100期間の単純移動平均線(SMA)を上回って推移していました。相対力指数(RSI)は50付近から60に向けて戻っていました。 支持線は158.96および158.57に見られ、100期間SMAは157.70付近でした。上値抵抗は159.59に見られ、これを上抜ければ高値更新を示唆していました。

    Rate Differentials And Intervention Risk

    2025年3月の状況が想起されました。当時、USD/JPYはイラン戦争による大きな地政学的緊張の中で159.50に向けて上昇していました。FRBは金利を堅持しており、生産者物価はすでにインフレ加速の兆候を示していました。ドル高と慎重な日銀という環境により、同通貨ペアが上昇しやすい明確な道筋が形成されていました。 2026年3月の現在の市場を見ると、金利差が依然としてこの取引を動かす支配的要因でした。FF金利は現在4.75%である一方、日本銀行は政策金利を1.00%までしか引き上げられておらず、ドルに有利な大きな格差が維持されていました。2026年2月の米インフレ指標では、消費者物価指数(CPI)が3.5%と高止まりしており、FRBが積極的な利下げを検討する余地が小さいことを裏付けていました。 USD/JPYが162.00付近で取引されていることを踏まえると、トレーダーは急激な戻りや当局介入の高まったリスクを管理するためにオプションの利用を検討すべきでした。コールオプションを購入することで、さらなる上昇への参加が可能となる一方、最大損失は支払ったプレミアムに限定されていました。2022~2024年の歴史的事例では、日本の当局者による口先介入は160.00を上回る局面で増える傾向が示されており、単純なロングポジションは次第にリスクが高まっていました。 この戦略をさらに洗練させるため、トレーダーは今後数週間に向けてブル・コール・スプレッドの実装に目を向けるべきでした。これはコールを買い、同時により高い行使価格の別のコールを売ることで、取引コスト全体を引き下げる手法でした。2026年初の円の1カ月インプライド・ボラティリティが平均して比較的高い11.5%となっており、オプションが割高になりやすい現状では、特に有効でした。

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