Higher For Longer Rates
直近の52週物Tビル利回りが3.485%へ上昇したことは、市場がより高い金利がより長く続くことを織り込んでいることを示唆したのでした。この動きは、先週発表された2026年2月の消費者物価指数(CPI)報告を受けたものだったのでした。同報告ではコアインフレ率が3.1%となり、想定ほど速やかには鈍化しなかったのでした。これは、夏場に想定されていた連邦準備制度(FRB)の利下げ期待が、現時点では時期尚早となり得ることを示すものだと、私たちは考えたのでした。 金利先物を取引する人々にとって、この変化は重要だったのでした。CME FedWatchツールによれば、2026年5月の利上げ確率は40%超へ跳ね上がり、先月見られた15%から大きく再評価されたのでした。この環境は、利回り上昇から利益を狙う戦略、たとえばTLTのような米国債ETFのプットを買う戦略に有利となる可能性があったのでした。 株式市場では、高金利がバリュエーションを圧迫し、とりわけグロース株やテクノロジー株に逆風となったのでした。NASDAQ 100は入札結果以降すでに2%の調整を見せており、借入コスト上昇が将来の利益見通しに影響したのでした。私たちは、ヘッジ戦略として主要指数の短期プットオプションに買いが増えている状況を確認したのでした。 この状況は、持続的なインフレがFRBの対応を迫り、リスク資産の急速な再評価につながった2022年を通じて見られた動きに似ていたのでした。2025年という現在の視点から振り返ると、「無リスク」金利の魅力が高まると、株式に対するセンチメントがいかに急速に悪化し得るかを示した局面だったのでした。今回は、CBOEボラティリティ指数(VIX)がすでに19へ上昇しており、2週間前の15から上がっていることから、市場の不安が増していることが示されたのでした。Dollar Strength Continues
米国の金利見通しの強まりは、ドルも押し上げていたのでした。米ドル指数(DXY)は105.50のレジスタンス水準を上抜けており、より高い利回りが見込める米国資産へ資金が流入したのでした。為替トレーダーは、特に政策緩和がより早期に見込まれる中央銀行を抱える通貨に対して、ドル高が続く可能性に注目すべきだったのでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設