GBP/USDは火曜日に1.3350付近で取引され、2日連続で上昇でした。トレーダーは、水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）の決定と木曜日のイングランド銀行（BoE）の決定に加え、木曜日早い時間に発表予定の英国雇用統計を注視していました。 FRBは金利を据え置く見通しでした。政策見通しは、中東戦争に伴うエネルギー価格の上昇の影響を受けており、インフレリスクが残る一方で成長が鈍化する中、利下げが遅れる可能性がありました。

FRB・BoEと地政学が焦点でした

米国のコアPCEインフレ率は、1月に前年同月比3.1%へ上昇し、12月の3%から加速でした（目標は2%でした）。市場はまた、イランによって部分的に掌握されたとされるホルムズ海峡にも注目していましたが、ドナルド・トランプ米大統領は封鎖に対抗する同盟国を確保できていない状況でした。 英国では、市場はBoEが金利を据え置きつつタカ派的なトーンを示すと予想していました。記事では、利上げ・利下げ判断がすでに固まっているため、雇用統計の影響は限定的かもしれないと述べていました。 4時間足チャートでは、GBP/USDは1.3340付近で、1.3300近辺の20期間SMAを上回って維持していた一方、1.3400付近の100期間SMAを下回っていました。RSIは50を下回った後、54付近へ戻りつつありました。 サポートは1.3299、次に1.3273でした。一方、レジスタンスは1.3360と1.3400でした。1.3360を上抜けると1.3400が目標となり、1.3299を下抜けると焦点は1.3273へ移る見通しでした。

2025年後半の背景と現在の変化でした

2025年後半を振り返ると、BoEがFRBよりもタカ派姿勢を維持するとの見方に基づき、GBP/USDは1.3350に向けて上昇しようとしていました。主因は、中東の地政学的緊張が原油価格を押し上げ、FRBのインフレ対応を複雑化させたことでした。当時、トレーダーはドルに対するポンドの相対的な強さに賭けていました。 しかし、この力学は現在大きく変化していました。ホルムズ海峡での対立は最終的に緩和し、その結果、原油価格は2025年後半の1バレル90ドル超から、足元ではおよそ78ドルへ低下していました。これにより米国のインフレ圧力は和らぎ、直近の2026年2月のコアPCEは2.5%となり、昨年懸念を呼んだ3.1%を大きく下回っていました。 BoEも方針を維持していましたが、英国経済は冷え込み、インフレ率は2025年に見られた粘着的な水準から低下して2.8%となっていました。これにより、かつてポンドに有利だった金融政策の乖離は薄れていました。現在はFRBとBoEの双方が今年後半に利下げ開始が見込まれており、より同調した見通しになっていました。 デリバティブのトレーダーにとっては、昨年見られた急激な一方向の動きは、今後数週間では起こりにくいことを示唆していました。中央銀行の見通しが揃うにつれ、ボラティリティは低下していました。したがって、ブレイクアウトよりもレンジ相場に適した戦略を検討すべき局面でした。 GBP/USDはその後1.3350水準から下落して推移し、現在は1.2850付近で取引されていることを踏まえると、短期のストラドルやストラングルの売りが有効な戦略となり得ました。これは、どちらかの中央銀行による最初の利下げを市場が待つ間、GBP/USDがレンジ内に収まりやすいとの見立てからプレミアムを得ることを可能にしていました。両国の雇用統計には細心の注意を払う必要があり、予想外の弱さが現在の落ち着きを破るきっかけとなり得ました。

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