市場心理は慎重姿勢へ
国際エネルギー機関（IEA）からの発言も、落ち着いたムードを後押ししました。同機関の事務局長は、必要であれば追加の備蓄放出が可能だと述べたのでした。 UAEのフジャイラ石油輸出ターミナルは月曜日にイランの攻撃を受けましたが、その日のうちに操業を部分的に再開しました。市場の注目は、一部の国の船舶が海峡を通過できる可能性にも移っていました。 週末には数隻のタンカーが湾岸を出ましたが、これは通常の通行量を大きく下回っていました。通常の規模は1日あたり約50隻でした。 この記事はAIツールを用いて作成され、編集者によって確認されたと記されていました。ブレントに関する戦略上の含意
直近の緊張激化の後、ブレント原油が1バレル当たり100ドル近辺で安定してきたことは、当方にとって重要なシグナルでした。これは安心材料でしたが、現物水準と6カ月先物（83.40ドル）との大きな乖離は、市場が依然として短期の高いリスクプレミアムを織り込んでいることを示していました。この構造は「バックワーデーション」として知られており、緊張がさらに和らぐにつれてこの差が縮小すると見込むカレンダースプレッド取引に、明確な機会を提示していました。 当方は、インプライド・ボラティリティが低下していることも確認していました。原油ボラティリティ指数（OVX）は、危機時に60を上回った高水準から、今週時点で40台半ばへ低下していました。これは、市場が差し迫ったエスカレーションを以前ほど恐れていないことを示唆しており、オプションを通じて短期のプレミアムを売る可能性が生じる環境でした。ただし、この水準は依然として歴史的平均のほぼ2倍であり、次の急変動リスクは非常に現実的でした。 この状況は、2025年末に経験した最初のホルムズ関連の衝突を想起させるものでした。当時は価格が急騰した後、高ボラティリティが長期化しました。そのパターンは、目先の危機が終息したように見えても、根底にある緊張がオプション・プレミアムを高止まりさせることを示唆していました。したがって、ボラティリティをショートした状態で不意打ちを受けることには警戒が必要であり、別のヘッドラインが簡単に急反転を引き起こし得る状況でした。 2026年2月の最新の世界製造業PMIは49.8とわずかな縮小を示し、原油需要が軟化している可能性を示していました。この基調的な景気の弱さに、IEAの控えめな需要成長見通しが重なり、より長期の先物が抑えられている可能性が高かったのでした。当方にとっては、需要の裏付けがない供給主導の上昇は短命に終わる可能性がある、という含意でした。 これらの相反するシグナルを踏まえると、今後数週間はリスクを限定したオプション戦略を用いることが最も慎重なアプローチだと当方は考えていました。プット・スプレッドの買いは、弱い経済指標や想定以上に早い解決によって価格が下落する局面に対し、安価な保険を提供し得るものでした。一方、コール・スプレッドは、過度な資本リスクを負うことなく、再度の急騰局面への参加を可能にする手段でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
