カナダのインフレ更新
注目は水曜日のカナダ銀行（BoC）の政策金利決定であり、政策金利は2.25%で据え置きが見込まれていました。3月13日のロイター調査では、33人中25人のエコノミストが、少なくとも2026年まで金利が据え置かれると予想していました。 ホルムズ海峡に関連する供給リスクが原油価格を押し上げており、これはカナダのインフレと成長に影響し得ました。市場はまた、米連邦準備制度理事会（FRB）にも注目しており、水曜日に政策金利を3.25%～3.50%で据え置くと見込まれていたほか、更新された見通しとドットプロットの公表も予定されていました。市場向け戦略更新
インフレの力学は1年前から完全に変化していました。当時の前年比はわずか1.8%でしたが、統計局が発表した2026年2月の最新レポートでは、CPIはより強い2.8%で推移しており、カナダ銀行の目標レンジ上限付近で粘着的に推移していました。この再燃した物価圧力は、中央銀行が金融緩和を検討することを難しくしていました。 同様に、労働市場の悪化に対する懸念は後退していました。2025年初頭の弱い雇用データは、予想以上に底堅い雇用市場へと置き換わっており、カナダは先月4万人超の雇用を増やし、予想を上回っていました。この強さは、国内経済の基盤が1年前と比べてより強固であることを示唆していました。 原油市場における地政学リスク・プレミアムも低下していました。米・イラン紛争が沈静化したことで、ホルムズ海峡を通じた供給途絶はもはや価格の主要因ではなく、WTI原油は80ドル台前半で安定していました。これは、カナダドルが外部の戦争要因から受ける下支えが弱まり、自国のファンダメンタルズへの依存度が高まったことを意味していました。 FRBの3.25%～3.50%とBoCの2.25%の間にある大きな金利差は、引き続きカナダドルの重しでした。しかし、カナダのインフレと雇用の最近の強さを踏まえると、物語は変化していました。当方は、市場が今年のBoC利下げの可能性を織り込みから外し始めると考えており、これは2025年に支配的だったテーマでした。 今後数週間に向けては、USD/CADの上値に上限ができる展開に備えたポジショニングを検討すべきでした。1.36を上回る水準での上昇を維持できないことは強いレジスタンスを示唆しており、改善するカナダのファンダメンタルズもこの見方を支えていました。USD/CADのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることは、レンジ相場の値動きから収益機会を得るための慎重な手段となり得ました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
