コアインフレは粘着的でした
2月のコアCPIは前月比0.2%となり、年率換算では粘着的な2.4%でした。この数字は、カナダ銀行が慎重姿勢を維持し、4月の次回会合で利下げに踏み切る可能性が低いという見方を補強するものでした。インフレ目標である2%への回帰は、多くの人が想定していたよりも遅いことが明らかになっていました。 このデータは、市場の現在の織り込みに挑戦するものでした。オーバーナイト・インデックス・スワップ(OIS)は依然として、6月までに利下げが行われる確率が40%超であることを示唆していました。私たちは、CORRA金利に連動する先物を売る、すなわち目前の利下げに反対方向で賭けることが、魅力的な戦略でした。2025年を振り返ると、同様に粘着的なインフレデータが、カナダ銀行の政策転換を2四半期連続で遅らせたことが想起されていました。 よりタカ派的な中央銀行は、カナダドルに追い風をもたらすはずでした。特に、直近の雇用統計も失業率が5.5%で維持され、経済の底堅さが続いていることを示していました。私たちは、金利差をめぐる物語が変化するにつれて、ルーニーが米ドルに対して強含む可能性があると見ていました。現状の1.35水準から1.33方向への動きから恩恵を受けるオプション戦略が検討されるべきでした。 株式については、借入コストが高止まりする見通しが、S&P/TSX 60指数にとって逆風となり得ました。不動産や公益事業のような金利感応度の高いセクターが、この「高金利の長期化」環境で最も圧力を受ける可能性が高かったでした。私たちは、指数に対するプロテクティブ・プットが、今後数週間で起こり得る市場下落に対する合理的なヘッジを提供すると考えていました。高金利の長期化における株式リスクでした
トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設