1月、韓国のマネーサプライ伸び率は7.1%に鈍化し、前回の7.3%から低下しました。

    by VT Markets
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    Mar 16, 2026
    韓国のマネーサプライの伸びは1月に7.1%へと鈍化しましたでした。これは前期の7.3%から低下しましたでした。 韓国のM2マネーサプライ伸び率が1月に7.1%へ減速したことは、見過ごせないシグナルでした。これは、韓国銀行(BOK)による公式な利上げがなくても、金融環境が引き締まりつつあることを示唆していました。この傾向は、システム内で利用可能な流動性が減っていることを意味し、通常は景気の冷え込みに先行するものでした。 これは、最新の2026年2月インフレ報告とも整合的でした。そこではコアCPIが3.2%と高止まりし、中央銀行の2%目標を引き続き上回っていました。BOKは政策金利を1年以上にわたり3.5%に据え置いてきましたが、この粘着的なインフレは、近く利下げを検討する理由になりませんでした。したがって、金融政策は当面の間、引き締め的に維持される見通しが強まりました。 当社の戦略としては、韓国ウォン高を示唆していました。BOKがこの引き締め姿勢を維持する一方で、他の主要中央銀行がよりハト派に見える限り、金利差が通貨を下支えするはずでした。そのため、KRW/USDのコールオプション、またはウォン高を見込む先物契約における機会を検討していました。 この環境は、KOSPI指数にとっても逆風でした。流動性の低下と借入コストが高止まりする見通しは、企業収益と株式バリュエーションの重しとなりやすかったでした。従って、KOSPI 200指数のプット購入や、第2四半期に向けた弱気のプットスプレッド構築といった、防御的戦略に価値があると考えていました。

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