中東紛争にもかかわらず金は下落していました
週末にかけて、米軍はイランの石油輸出拠点であるハールグ島の軍事施設を標的にしていました。イランは、米国に関連する地域内の石油施設に対する報復を示唆していました。 緊張の高まりは原油価格を押し上げ、インフレ懸念を強めていました。その結果、市場では米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを先送りすると見込むようになっており、これは無利回りの金にとって下押し要因となりがちでした。 中東で大きな紛争が起きているにもかかわらず、金価格が4,980ドルへ下落していく状況が見られていました。市場は現在、高い原油価格によってFRBが利下げを遅らせることをより懸念していました。利回りを生まない資産を保有する魅力が高金利によって低下するため、これが金の重荷となっていました。 米国とイスラエルの見通しが食い違っていることを踏まえると、今後数週間で大きな価格変動が起こり得ると考えるべきでした。CboeゴールドETF・ボラティリティ指数(GVZ)はすでに22.5まで急上昇しており、2024年後半のサプライチェーン混乱以来見られていない水準でした。この環境は、方向性にかかわらず想定される乱高下から利益を得るために、ストラドルなどのオプション戦略を用いるトレーダーにとって理想的でした。ボラティリティ上昇に向けたオプションのポジショニングでした
市場が織り込む6月FOMCでの利下げ確率は現在20%にとどまっており、先月見られた65%から急低下していました。利下げが遅れるというこの強い見方は、短期的な金の弱気ポジションを支えていました。原油高が続くなら、さらなる下落局面を捉えるために、金先物や関連ETFのプットオプション購入を検討できる状況でした。 ただし、イランが示唆する米国関連の石油施設への報復といった直接的なエスカレーションには注意が必要でした。WTI原油先物はすでに1バレル110ドルを突破しており、さらに急騰すれば、より広範な市場パニックを引き起こす可能性がありました。FRBが利上げ準備を進めていた中でも、2022年初頭のウクライナ侵攻当初に金が一時急騰したことが想起されていました。 そのため、紛争が劇的に悪化した場合の急反転に備えて防御することが、慎重な戦略でした。安価で大きくアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションに少額を配分することが、低コストのヘッジとして機能し得ました。これにより、地政学リスクによる「恐怖の買い」が、金利に対する現在の焦点を突然上回った場合でも、ポートフォリオを守れる想定でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設