投機筋のポジショニングは一段と弱気へ
このセンチメントは、英国のインフレ率が予想以上に速いペースで低下し、直近では2年ぶりの低水準である3.4%に達したことを示す最近の経済データによって裏付けられていました。イングランド銀行は政策金利を5.25%で据え置いていましたが、利下げを求める少数派が増えており、市場は年内の利下げを織り込みつつありました。これらの要因はポンドを保有する魅力を低下させ、ショートポジション増加を正当化していました。 トレーダーは、下落の可能性から利益を狙いつつリスクを限定する手段として、GBP/USDのプットオプション購入を検討できる状況でした。あるいは、GBP先物の売りは、この弱気見通しをより直接的に表現する方法でした。また、ハト派的なイングランド銀行が他国の政策シフトの可能性と鮮明なコントラストをなすGBP/JPYのような通貨ペアも注目されていました。 ただし、このショートポジションが混み合ってくる点には慎重である必要がありました。想定外にポジティブな英国経済ニュースが出た場合、ショート勢が買い戻しを迫られて急騰が起きる可能性がありました。2016年のブレグジット投票後には、これのはるかに極端な例が見られたため、現在のセンチメントは弱気でしたが、歴史的なパニック水準にはまだ至っていない状況でした。 この弱気トレンドは、2024年後半に確認されたテクニカル・リセッションに続き、2025年を通じて観測された経済的課題とも整合的でした。英国が顕著な成長を実現できずに苦戦してきたことは一貫したテーマであり、通貨に対する長期的な見方に影響していました。したがって、今回のショートポジション増加は、すでに確立されていたマクロトレンドの延長のように感じられていました。要点:ショートの混雑
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