ユーロ圏のインフレは予測可能な状態が続いていました
スペインの2月インフレ率が予想どおり2.3%となったことは、ユーロ圏全体で見られてきた「予測可能性」の傾向を裏付けていました。サプライズがないことで、急激で予期しない市場変動が起きる余地は小さくなっていました。今後数週間の環境は、低ボラティリティによって特徴づけられる可能性が高かったです。 この安定は、欧州中央銀行(ECB)が近い将来に予想外の政策転換を行う確率を大きく低下させていました。市場の織り込みは現在、第3四半期前に利下げが行われる確率をわずか10%程度と示唆しており、年初時点の期待から大きく低下していました。したがって、Euribor先物でのボラティリティ売りのように、金利の安定から利益を得る戦略がより魅力的に見えていました。 落ち着いたインフレ指標は株式市場の安心材料にもなっており、ユーロ・ストックスのボラティリティ指数(VSTOXX)は2025年第3四半期以来初めて14を下回っていました。これは、主要な欧州株価指数においてインカム獲得型の戦略を検討すべきことを示唆していました。保有株に対するカバードコールの売りや、アイアンコンドルのようなレンジ相場向けオプション戦略が良好に機能する可能性がありました。 この環境は為替変動も抑制しており、EUR/USDの1か月インプライド・ボラティリティは約5.2%まで低下していました。これは歴史的に静かな市場と関連付けられる水準でした。同ペアは数週間にわたり1.08〜1.09の狭いレンジにとどまっており、このデータはそのパターンを支持していました。想定される値動きの乏しさを活用する手段として、ユーロのオプション・ストラングル売りは妥当な方法になり得ると考えられていました。金利・株式・FXへの含意でした
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