金利見通しと市場の織り込み
この調査の中央値予測では、政策金利は2026年末までに4.35%になる見通しでした。市場では、キャッシュレート先物で来週に25bpの利上げが行われる確率を70%と織り込んでいました。 INGのフランチェスコ・ペゾーレ氏は、豪ドルはG10通貨の中でも最も好調な部類の一つだと述べており、RBAの追加利上げ観測と原油高が支えになっていたとしました。同氏は、株式市場が安定していればペアは0.7200に向かう可能性がある一方、ポジションの偏りが大きくなっているため、決定後に反落するリスクが高まり得るとも述べていました。 トレーダーは米国のインフレ指標も待っており、1月の個人消費支出（PCE）価格指数が金曜日の後半に発表予定でした。ほかの予定された発表には、第4四半期GDP成長率の一次改定値と、3月の消費者信頼感が含まれていました。 私たちは、RBAの積極的な利上げ期待が高まっており、AUD/USDが0.7100近辺で取引されていた2025年初頭のセンチメントを振り返っていました。当時、市場は2025年3月会合での利上げ確率を高く織り込んでいました。そのタカ派姿勢は、RBAがインフレを抑制するために金利を大幅に引き上げる必要があるという見方に支えられていました。2026年にかけて見通しがどのように変化したか
その後、RBAは実際に2025年3月に利上げを行いましたが、25bpの引き上げにとどまり、より積極的な予測を失望させました。豪ドルは、その後数か月にわたり、米連邦準備制度（FRB）がより強い姿勢で利上げサイクルを継続したことで、むしろ下落しました。2025年末までに、RBAの政策金利は4.35%に達した一方、FF金利はより高い水準である5.50%のピークにありました。 現在の2026年3月では、両中銀とも数か月にわたって長期の据え置きを続けており、状況は大きく異なっていました。オーストラリアの2025年最後の四半期インフレ報告は前年同月比4.1%となり、米国の最新インフレ指標もなお3%を上回る水準で推移していたため、差し迫った利下げへの期待は先送りされていました。これにより、この通貨ペアはボラティリティが低下し、AUD/USDは0.6650付近でより狭いレンジで取引される局面が生まれていました。 トレーダーにとって、これはレンジ相場の値動きから利益を得る戦略の魅力が高まったことを示唆していました。短期のストラングルを売ること（AUD/USDが2つの設定価格の間にとどまれば利益となるオプション戦略）は、現在の環境で有効である可能性がありました。市場は当面、RBAまたはFRBのいずれからも大きな政策サプライズを織り込まなくなっていました。 ただし、この安定を崩し得る外部要因には注意する必要がありました。オーストラリアの主要輸出品である鉄鉱石価格は2026年初に軟化しており、直近では1トン当たり130ドル超から約115ドルへ下落していました。商品価格がさらに下落すれば、金利見通しが安定していても豪ドルに下押し圧力がかかり得ました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
