OCBCのストラテジストらは、IEAが石油備蓄から4億バレルを放出する計画を示したにもかかわらず、シンガポールドルを含むアジアの外国為替は、原油主導のインフレおよび成長リスクに依然としてさらされていると述べました。彼らは、この放出は原油価格の急騰を抑える意図があるものの、イランが1バレルあたり200米ドルという水準に言及したと警告しました。
彼らは、物流および海上輸送の制約により、備蓄放出の原油がオープン市場に届くまで時間がかかる可能性があると述べました。また、既存の減産と並行して供給途絶が起これば、市場は短期的な逼迫に直面し得るとも述べました。
彼らは、備蓄放出はパニックを抑え、ボラティリティを平準化するのに役立つ可能性はあるが、目先の原油価格急騰リスクを取り除くものではないと述べました。加えて、SGDを含むアジア通貨は引き続き圧力にさらされる可能性があると付け加えました。
彼らは、シンガポール金融管理局（MAS）が前倒しで行動する可能性は低いものの、エネルギー価格の持続的な上昇は「待つ」ことへの許容度を低下させ得ると述べました。彼らのエコノミストは、原油価格の移動平均が約63米ドル/バレルから92米ドル/バレルへ上昇した場合、2026年の総合インフレ率が前年比でおよそ1.3%から約1.8%へ上昇し得ると推計しました。
彼らは、市場のプライシングが引き締め方向の政策に関する慎重な期待を反映し始めていると述べました。
要点
– IEAの備蓄放出計画があっても、アジア通貨（SGD含む）は原油高によるインフレ・成長リスクにさらされている状況でした。
– 備蓄放出は急騰抑制を意図していたものの、イランが1バレル200米ドル水準に言及した点がリスク要因でした。
– 物流・輸送制約により放出分が市場に届くまでタイムラグがあり、供給途絶が重なると短期的な逼迫が起こり得る状況でした。
– 放出はパニック緩和や変動平準化には寄与し得る一方、近い将来の急騰リスクを払拭するものではない位置づけでした。
– MASは早期行動に慎重と見られるものの、エネルギー価格の持続的上昇は姿勢を変えさせ得る見立てでした。
– 原油の移動平均が63→92米ドル/バレルになると、2026年の総合インフレ率が概ね1.3%→約1.8%に上振れし得る推計でした。
– 市場は引き締めの可能性を探る形で織り込みを始めている段階でした。
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