地域的緊張の高まり
CNNは、国防総省と国家安全保障会議（NSC）が、米国の攻撃に対する反応としてイランが海峡を閉鎖する準備ができている度合いを過小評価していたと述べたと報じていました。CBSニュースは金曜日、USSエイブラハム・リンカーン航空母艦に接近しすぎたイラン船に対して米国が発砲したと報じていました。 これらの報道を受け、原油価格は上昇していました。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は当日9.68%高の95.88ドルでした。 WTIは、ブレントおよびドバイ原油と並ぶ主要な原油指標の一つであり、米国で産出され、クッシングのハブを通じて流通していました。 WTI原油が95ドルを超えて急騰したことは、市場が深刻な供給ショックを織り込み始めていることを示していました。ホルムズ海峡は1日あたり約2,100万バレル、世界消費のおよそ20%を扱っているためでした。この即時の急騰は、エネルギー市場で高いボラティリティが持続する事態に備えるべきことを示唆していました。状況が悪化すれば、価格が非常に短期間で3桁水準を試す可能性があることを想定すべきでした。オプションとボラティリティへの含意
2022年初頭、ウクライナでの紛争開始後に市場が示した反応を振り返ることができていました。当時、ブレント原油は一時1バレルあたり約140ドル近くまで達していました。今回の危機は現物供給に対してより直接的かつ即時の影響を持つため、上値の上限は同程度、あるいはそれ以上となる可能性が示唆されていました。デリバティブのポジションは、今後数週間で見出し主導による急激な変動で過去の高値方向へ動く可能性を織り込んでおくべきでした。 原油価格の急騰はインプライド・ボラティリティの上昇を引き起こし、原油先物のオプション契約は大幅に割高になっていました。ロングのコールオプションは上昇に賭ける直接的な手段でしたが、コスト膨張によりリスクは高まっていました。そのためトレーダーは、上昇余地を維持しつつ初期コストを抑える戦略として、ブル・コール・スプレッドのような手法も検討すべきでした。 株式では明確な分岐が起こり、エネルギー領域以外でもデリバティブ取引の機会が生まれると見込まれていました。エネルギーセクターETF（XLE）のコールオプションは合理的な選択肢であり、原油高で生産者の利益が急増するためでした。一方で、輸送株や航空株のプットオプションは魅力的であり、燃料費の上昇が直接的に利益率を圧迫するためでした。 このエネルギーショックは、数年にわたる圧力の後、2025年後半にようやく落ち着き始めていた世界的なインフレ見通しを複雑にしていました。前四半期に2.8%まで低下していた米国のインフレ率は、ほぼ確実に再び上向きとなり、連邦準備制度理事会（FRB）は予定していた利下げを再検討せざるを得なくなる見通しでした。これは市場全体に下方リスクをもたらし、S&P500のような株価指数に対するプロテクティブ・プットが妥当となり得ることを示唆していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
