ホルムズ海峡のリスク
これらの発言は、イランをめぐる緊張がホルムズ海峡への懸念を高める中で出たものでした。同海峡は、世界の石油輸送にとって重要なルートでした。 ライト氏は、同海峡の再開が優先事項だと述べたでした。同氏は、イランが地域の海上輸送を脅かす能力は無力化されなければならないと述べたでした。 同氏は、この危機に関連した軍事作戦が行われる場合、数カ月ではなく数週間かかる可能性が高いと述べたでした。また、米海軍による商船向け護衛は現時点では実施されていないが、月末までに実現する可能性はあると述べたでした。 ライト氏は、西半球の石油市場はアジアと比べて「それほど逼迫していない」と述べたでした。これらの発言を受けて、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は木曜日に5.10%上昇し、1バレルあたり約91.75ドルとなったでした。取引およびヘッジへの示唆
WTI原油が5%超上昇して91ドルを突破したことで、直近の焦点はボラティリティにあるでした。地政学リスクが市場に再び織り込まれており、オプションのインプライド・ボラティリティは急上昇する見込みでした。公式発言と市場の恐怖感が食い違う中、どちらの方向でも大きな値動きから利益を狙えるストラドルやストラングルといった戦略を検討すべきでした。 SPR放出が直接売却ではなくスワップであるというシグナルは、短期の供給つなぎを提示することで市場を落ち着かせる意図でした。これは、短期の高プレミアムなコールオプションを売る戦略が有効となり得ることを示唆しており、放出が短期的な急騰を抑える（上値を抑制する）と見込む賭け方でした。2022年の大規模放出が一時的に価格の上限を形成したことがあり、市場はそれを記憶しているはずでした。 要点は、西半球市場とアジア市場の違いでした。これは、ブレント-WTIスプレッドの取引に直結し、ホルムズ海峡の混乱に対してブレントの方がはるかに影響を受けやすいため、スプレッドは大きく拡大するはずでした。1日あたり約2,100万バレルがこのチョークポイントを通過していることから、スプレッドは直近の約4ドルのレンジを大きく超えていくことが見込まれたでした。 「数週間での解決」という見通しが語られている一方で、より広範な紛争に発展する根底の脅威は、より長期にわたって価格を支える要因でした。例えば2026年6月や7月限といった、より先の限月のコールオプションを買うことで、SPRスワップの想定期間を超えて強気のエクスポージャーを維持できるでした。世界の石油需要が堅調で、最近の予測では今年の需要増が日量120万バレル超とされている点も踏まえると、特にその重要性が高かったでした。 航空会社や工業企業など燃料の消費者にとって、今はさらなる価格ショックに備えてヘッジを行ううえで極めて重要なタイミングでした。原油が1バレル100ドルを試すリスクが現実味を帯びているため、先物やコールオプションの購入によってコストを固定することは妥当でした。SPRが保有する在庫が3億6,000万バレル強にとどまっていることから、長期の供給停止を管理する能力は数年前よりも大幅に限定的であることが分かっているでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
