中国の需要は西側と乖離していました
TD証券は、ロンドンの銀リースレートが供給の利用可能性の改善を示していると述べていました。また、世界の銀在庫カバレッジは、以前の逼迫と比べて改善しているとしていました。 この記事は人工知能ツールの助けを借りて作成され、編集者によってレビューされたとしていました。FXStreet Insights Teamに帰属するとされており、同チームは外部専門家から市場の観察を選び、内部および外部の寄稿者による分析を加えているとしていました。 私たちは先週のイラン紛争後の銀市場に明確な分断を見ていました。西側の投資家が慎重姿勢を維持する一方で、事態が始まって以降、主要な銀ETFから1,000万オンス超の資金流出が見られていました。この躊躇は、中国からの強い現物需要の再拡大によって相殺されていました。 上海の裁定取引は強力な状況を物語っており、上海黄金交易所でのプレミアムはロンドン価格に対して1オンス当たり0.75ドル超を維持していました。これは強い産業活動にも支えられており、2026年2月の最新データでは、中国の太陽光パネル生産が前年比15%増となっていました。これは、中国の買いが投資目的だけでなく、実際の産業用途に向けられていることを示していました。ロンドンの供給シグナルは改善していました
私たちとしては、ロンドンの店頭(OTC)市場で改善する供給状況を注視していました。銀リースレートは低下しており、これは利用可能性の改善を示し、年初に経験した逼迫とは著しく対照的でした。先週のCOT(Commitments of Traders)報告でも、マネージド・マネーのトレーダーが銀先物のネットロングを2週連続で減らしていたことが示されていました。 これは、2025年の大半を通じて見られた供給懸念からの大きな変化でした。当時は在庫が憂慮すべき速度で取り崩されていました。その逼迫局面は当面のところ緩和しているようでした。足元の状況は、世界の銀在庫が縮小ではなく安定化していることを示唆していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設