LMEアルミニウムは4年ぶり高値圏で取引されており、中東の紛争に関連した供給途絶リスクが価格を下支えしていました。継続する不安定さにより、市場は地政学ニュースに対して敏感な状態が続き、値動きの振れも大きくなっていました。
現物供給の逼迫を示す指標も強まっており、キャンセルド・ワラントの増加や在庫の引き出し加速が確認され、特にポートクランで目立っていました。キャンセルド・ワラントは週初に96,050トン増の178,600トンとなり、2024年5月以来の最大の日次増加でした。
キャンセルド・ワラントは現在、LMEアルミニウム総在庫の約40%を占めており、月初の9%から上昇していました。アルミニウムは他のベースメタルよりもタイトだとされており、マクロ環境全般が逆風である中でも下値余地が限られることを示唆していました。
アルミニウム価格は1トン当たり3,350ドル付近で推移しており、中東情勢に紐づく供給懸念が継続して下支えしていました。市場は地政学的な見出しに極めて敏感であり、ボラティリティの高止まりが続いていました。この環境は、日々のニュースフローによって急激な価格変動が起こり得るため、トレーダーが大きな値動きに備える必要があることを示していました。
現物市場の逼迫はより明確になっており、価格に強固な下値があるとの見方を支えていました。今朝（2026年3月12日）発表されたデータでは、LMEのワラント付き在庫が25万トンを下回り、2025年第4四半期以来の水準でした。在庫の取り崩しが続き、キャンセルド・ワラントが総在庫の約40%を占めていることは、実需の強さを示していました。
この状況は、今後数週間にわたる上方向の価格圧力、または高ボラティリティの継続を見込んだデリバティブ戦略に有利でした。下値が限定的と認識される中、プレミアム獲得を狙ってプットオプションを売る戦略は魅力的に見えていました。この戦略は、価格が横ばいまたは上昇すれば利益になりました。また、高ボラティリティによりオプション・プレミアムが高く、売り手には機会がある一方、買い手にはコスト増となっていました。
2025年第3四半期にも在庫逼迫と地政学リスクが重なる同様のパターンが見られ、その後の1カ月で15%の急騰に先行していました。銅市場で最近見られる在庫増加と比較しても、アルミニウムの構造的なタイトさは上方向バイアスの根拠を強めていました。そのため、大幅下落に賭けるよりも、価格の安定または急上昇に備えるポジショニングの方がより賢明でした。
トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
