USD/JPYが159~160に近づく中、DBSのフィリップ・ウィー氏は慎重な姿勢を呼びかけ、日銀の「タカ派的な据え置き」決定を待つ

    by VT Markets
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    Mar 12, 2026
    USD/JPYは159~160付近で取引されており、「Operation Epic Fury」の後に数十年ぶりの高値圏に接近していました。これは重要なレジスタンス領域と説明され、地政学リスクとエネルギーコストの上昇が、円に対する米ドルを支えてきたとされていました。 日銀は3月19日の会合で政策を据え置く見通しである一方、利上げ正常化に向けた歩みを続ける中で、よりタカ派的な姿勢を示唆すると予想されていました。日銀は、ホルムズ海峡に関連する供給要因主導のインフレと、春闘の賃上げに伴う需要主導のインフレを切り分ける可能性がありました。

    要点

    3月31日から4月2日に予定されているトランプ–習会談は、イラン関連の緊張を緩和する可能性のある道筋として挙げられていました。緊張が和らぎ原油価格が下落すれば、USD/JPYの現在のサポート水準は弱まり得るうえ、日本財務省による介入の可能性という追加リスクもあったとされていました。 この記事はAIツールの支援を受けて作成され、編集者が確認したと記されていました。FXStreet Insights Teamに帰されており、市場コメントを選定し、社内外の情報源からの分析を加えるとされていました。

    オプションのポジショニングと介入警戒

    この環境では、急激で大きな値動きのリスクが高まっていたため、オプションを保有することが魅力的だとされていました。2024年後半の日本による大規模な為替介入を振り返ると、財務省は155水準を上回る投機的とみなす動きに対して許容度が低いことが分かっていたとされていました。そのため、円コールオプションまたはUSD/JPYプットオプションの購入は、サプライズ的な政策変更や直接的な市場介入に備える限定リスクの手段を提供していたと述べられていました。 上昇トレンドに乗り続けたい人にとっては、プットオプションを通じて下方向のプロテクションを売ることで収益を得ることも可能でしたが、急反転の大きなリスクを伴っていました。より慎重な戦略としては、コールスプレッドを用いて158~160のレジスタンスゾーンへの上昇を狙いつつ、リスクにさらす資本を限定することが挙げられていました。これは、強い基調トレンドを認めつつ、日本当局によって急激な調整が誘発される可能性の高まりを尊重するものだったとされていました。

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