MUFGのロイド・チャン氏は、IEAの備蓄放出の影響を上回るイラクおよびホルムズ海峡のリスクでブレント原油が90ドルを突破したと述べました

    by VT Markets
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    Mar 12, 2026
    ブレント原油は、国際エネルギー機関(IEA)が緊急備蓄から4億バレルを放出する計画を示したものの、イラクおよびホルムズ海峡に関連する供給懸念がそれを上回り、1バレル当たり90米ドルを超えて取引されていました。報道によれば、イラクの海域でタンカー2隻が標的にされた後、イラクの石油港は操業を停止したとされていました。 IEAの放出は合計4億バレルで、過去最大規模でした。これは、ロシアによるウクライナ侵攻後の2022年に放出された1億8,300万バレルと比べても大きい水準でした。放出規模は世界全体の石油需要のおよそ4日分に相当していました。

    ホルムズ海峡の供給リスク

    世界の海上輸送原油の約20%が毎日ホルムズ海峡を通過しており、これは日量およそ2,000万バレルに相当していました。そこでの混乱は、長期にわたって代替することが難しいと説明されていました。 仮に4億バレルが120日間で放出された場合、平均では日量約330万バレルになっていました。これは、サウジアラビアの東西パイプラインのような迂回手段を考慮した後でも、ホルムズ海峡に関連して生じ得る日量1,000万~1,300万バレルの不足可能性と比較されていました。

    デリバティブ戦略への示唆

    デリバティブ・トレーダーにとっては、今後数週間に大きな押し目があれば買いの機会として捉えるべきだと示唆されていました。夏場に向けて権利行使価格が100ドル近辺のコールオプションを買うといった強気戦略は妥当だと見られていました。さらに、大幅な価格下落は起こりにくいという見方に基づけば、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ってプレミアムを得る戦略も堅実だと考えられていました。 2022年のロシアによるウクライナ侵攻後の市場反応とも類似点を見いだせており、当初の備蓄放出では価格急騰を止める効果が限定的だったとされていました。インプライド・ボラティリティは高水準にとどまり、これによりオプション購入は割高になった一方、売却による収入機会は増えていました。この高いボラティリティは、協調的な供給放出よりも地政学ニュースに対する市場の感応度が引き続き高いことを示していました。

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