2025年の市場反応
供給は来週開始され、およそ120日間続く見込みでした。報道を受けて原油価格は上昇し、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は4.38%高の1バレル＝90.80ドルとなっていました。 2025年の出来事を振り返ると、最大の要点は、イラン戦争の最中に行われた大規模な備蓄放出に市場がどう反応したかでした。4億バレル放出の発表は価格を押し下げる意図でしたが、実際には原油が即座に4%超上昇して90ドル台に乗せていました。これは、市場が放出を解決策としてではなく、深刻な供給不足を裏づける「パニックのサイン」として受け止めていたことを示していました。 その結果、1年後には政府の在庫が危険なほど低下していました。たとえば米国の戦略的石油備蓄は、わずか3億6200万バレルと約40年ぶりの低水準近辺にあり、新たな供給ショックに対抗するための余力が大幅に減っていました。この安全網の欠如は、2026年3月の市場にとって重要な要因でした。 WTI原油が現在1バレル＝85ドル前後で推移するなか、市場は紅海での海上輸送の混乱の継続や、ウクライナ紛争の未解決を背景に緊張状態が続いていました。こうした持続的リスクに加え、世界的な在庫の低さが重なり、わずかな混乱でも大幅な価格急騰を招き得る脆弱な状況を生んでいました。市場はこの脆弱性を十分に織り込めていないと考えられていました。ボラティリティに備えた売買ポジショニング
したがって、今後数週間は上方向の価格ボラティリティに備えたポジショニングを検討すべきでした。権利行使価格が95ドルまたは100ドル近辺の夏限のコールオプションを購入することは、地政学的緊張が高まった場合に大きなリターンをもたらし得る戦略でした。アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ってプレミアムを得ることも、逼迫した供給環境が大幅な価格崩壊を防ぐという前提に立つ有効な戦略でした。 この見方は、OPEC+に見られる規律によっても裏づけられていました。同グループが第2四半期まで減産を延長すると決定したことは、価格の下支えを維持する意思の強さを示していました。彼らの行動は、市場から余剰な石油を実質的に取り除き、需給バランスをさらに逼迫させていました。 この見通しに対する主なリスクは、現在の紛争で突然の外交的進展が起きること、または世界的な景気減速が急激に進み需要破壊を引き起こすことでした。消費の弱まりを示す兆候がないか、海上輸送データと週間在庫報告を綿密に注視する必要がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
