中東情勢の緊張とリスクセンチメント
エネルギー価格の上昇はニュージーランドのインフレ懸念を強め、金融政策見通しにも影響していました。市場では、RBNZが以前にOCRを通年で2.25%前後に維持し得ると示唆していたにもかかわらず、年内の利上げの可能性を織り込み始めていました。 米ドルはインフレ指標を受けて強含んでいました。米CPIは2月に前月比0.3%上昇し、1月の0.2%から加速していました。一方で前年比の総合インフレ率は2.4%で横ばい、コアインフレ率も2.5%で横ばいでした。 インフレ率はFRBの目標である2%を上回っており、短期的には金利が据え置かれるとの見方を支えていました。CME FedWatchでは次回会合での変更なし予想が示されており、初回利下げは年央に向けて行われる確率が上昇していました。 先行きが不透明な中での安全資産需要も、ドルを下支えしていました。紛争終結の可能性に関する発言がある一方で、米国のイランでの作戦が激化しているとの報道もあり、見通しは錯綜していました。RBNZ・FRBと市場ボラティリティ
中東情勢の緊張による強い圧力を踏まえると、NZD/USDはさらなる下落が見込まれる状況でした。このリスクオフ環境では、米ドルの安全資産としての魅力が強まり、当面は他の要因よりも優位になっていました。2022年初頭にも、欧州での地政学的イベントを背景にドル指数（DXY）が急伸し、キウイのようなリスク感応度の高い通貨が下落するという、同様の動きが見られていました。 RBNZが利上げに踏み切るとの期待は重要な展開でしたが、現時点では二次的な材料でした。通常、よりタカ派的な中央銀行は通貨を押し上げやすく、2023年にRBNZがインフレ抑制のために急速な利上げ局面を進めた際にも、そのような動きが見られていました。しかし、短期的には世界的な不安の方がより強い力であり、このタカ派姿勢は地政学リスクが後退した後に、キウイの下値を支える要因になり得る状況でした。 主題はボラティリティであり、オプション戦略が有効となり得る状況でした。紛争をめぐる不確実性が大きな価格変動を生み、NZD/USDオプションの1カ月インプライド・ボラティリティは11%を上回っており、2024年後半の市場混乱期以来、継続的には見られていなかった水準でした。これは、トレーダーが大きな値動きを織り込んでいることを示しており、方向性に関わらずストラドルの買いのような戦略が収益機会となり得る状況でした。 米国側では、インフレ率が2.4%で安定していることが、FRBの慎重姿勢を補強していました。数年前に直面した6%超の高水準からは大きく改善していましたが、依然として粘着的であり、利下げを急がせるほどではありませんでした。この政策の安定性と安全資産需要が組み合わさり、現状の市場では米ドルがデフォルトの選択肢になっていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
