コアCPIが主要な不確実性を取り除いていました
2月のコアCPIが予想どおり2.5%となったことで、短期的な不確実性の大きな要素が市場から取り除かれていました。私たちは、これにより今後数週間にわたり主要株価指数全体でインプライド・ボラティリティが抑制されると考えていました。これは、特にSPXにおけるショート・ストラングルやアイアン・コンドルを通じたプレミアム売りを魅力的な戦略にしていました。 米連邦準備制度理事会(FRB)は次回会合で市場を驚かせる理由がほとんどなくなっており、市場の「高金利が長期化する」という見通しを改めて強めていました。先週の雇用統計では、インフレを加速させる内容ではないものの堅調な195,000人の雇用増が示されており、FRBが様子見を続ける根拠をさらに支えていました。金利先物のトレーダーは、利回り曲線の短期ゾーンにおけるボラティリティが低下し、持ち合いの期間になることを想定するべきでした。 この環境は、2022年や2023年に私たちが経験した状況とは大きく異なっていました。当時は、どのインフレ指標の発表も市場の大きな変動を引き起こし得ていました。当時は、CPIのサプライズを受けてCboeボラティリティ指数(VIX)が25を超えて急騰する場面が頻繁に見られていました。現在ではVIXが14前後で推移しており、市場は「予想どおり」のデータに対してははるかに落ち着いた反応になることを示していました。 株式デリバティブのトレーダーにとって、これは3月の残り期間においてレンジ相場が最も起こり得る結果であることを示唆していました。私たちは、時間価値の減少と価格の安定から利益を得るポジションを組成する機会であると見ていました。これには、直近で上昇が目立った銘柄へのコール・スプレッド売りや、SPYのような広範市場ETFを用いたカレンダー・スプレッドの構築などが含まれていました。レンジ局面に向けたポジショニングでした
最終的に、この安定したインフレ指標は、依然としてFRBの2%目標を上回っていたものの、私たちが目にしてきた緩やかな低下基調を確認するものでもありました。これは、忍耐強くデータに依存するアプローチを強調していたFRB高官の最近の発言とも整合していました。したがって、私たちは大きな上放れや下放れを狙ってポジションを取るのではなく、次の重要なデータ要因が出るまで安定が続くことを前提に構えるべきでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設