反転の要因
価格の変動は、米国の政治的発言やサウジアラムコの声明など、複数のニュースを受けて起きました。サウジアラムコは、紅海へ向かう同社パイプラインを通じた原油輸送量を数日以内に日量700万バレルまで増やすと述べ、通常の石油出荷の70%を再開できるようになるとしていました。 終盤にはホルムズ海峡の機雷敷設の可能性に関する報道で一時的に価格が上昇しました。その後、ウォール・ストリート・ジャーナルが、国際エネルギー機関(IEA)が価格上昇に対応するため史上最大の石油備蓄放出を提案したと報じたことで、価格は再び下落しました。 2025年の急反転を振り返ると、地政学ニュースがいかに急速に石油市場を動かし得るかを思い知らされました。その出来事は1日で11%下落したものであり、現在の環境にとって重要な教訓となっていました。ブレントは中東の海上輸送に関する懸念の再燃の中で現在1バレル92ドル前後で取引されているため、同様のボラティリティが生じる可能性は依然として高いままでした。 2025年の急落の記憶を踏まえると、トレーダーはボラティリティそのものから利益を得る戦略を検討するべきでした。ブレント・オプションのインプライド・ボラティリティはすでに上昇し始めており、OVX指数は過去2週間で30から35へ上昇しました。これは、価格の単純な方向性への賭けよりも、ストラドルやストラングルを用いる方が有効である可能性を示していました。 供給と需要の基礎条件は引き続きタイトであり、見出しに基づくリスクとは対照的でした。直近のOPEC+会合では第2四半期まで減産が維持され、EIAの2026年3月見通しでは米国シェール増産予測がわずかに引き下げられました。これは、突然の外交的進展が価格下落を招く可能性がある一方で、ファンダメンタルズによる下値の水準は1年前より高くなっていることを示唆していました。ポジショニングとリスク管理
2025年には、サウジアラムコやIEAによる発表が数時間で上昇相場を反転させ得ることが見られました。したがって、今後数週間において保護なしにロングポジションを保有することは非常にリスクが高い状況でした。トレーダーは、上値を抑えつつエントリーコストを下げるためにコールスプレッドを用いることや、急落に対する直接的なヘッジとしてプットを購入することを検討するべきでした。 先物カーブもまた示唆的であり、12か月先のフォワード価格は1バレル81ドル前後で、持続的なタイトさを示しつつもパニックではないことを示していました。このバックワーデーションはロング保有を支持していましたが、2025年の教訓は、突然のニュースがファンダメンタルズを上回り得ることへの備えを促していました。当時の急落の主要因であった戦略石油備蓄(SPR)の放出に関するいかなる声明にも注意する必要がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設