欧州序盤の取引時間帯に、日銀の引き締めペースへの疑念から円が軟化する中、EUR/JPYは184.00付近まで上昇しました。

    by VT Markets
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    Mar 11, 2026
    EUR/JPYは水曜日の欧州早朝取引で183.90付近まで上昇し、円はユーロに対して軟化していました。市場は日銀が政策正常化へどの程度の速さで進むのかについて確信を持てずにおり、またドイツの最終HICP(調和消費者物価指数)の発表が水曜日後半に控えていました。 水曜日のロイター調査では、64人の回答者全員が来週の会合で日銀が政策金利を0.75%で据え置くと予想していました。同じ調査で、エコノミストの60%が6月末までに政策金利が1.00%に達すると予測しており、2月時点の58%から上昇していました。

    日銀の見通しと市場の不確実性

    日銀の植田和男総裁は先週、中東情勢による経済への影響の可能性を理由に、金利がより長く据え置かれる可能性があると述べていました。ホルムズ海峡への脅威を含む緊張の高まりは、安全資産としての円を下支えし、この通貨ペアの上昇を抑える可能性がありました。 イランのイスラム革命防衛隊(IRGC)は、米国とイスラエルの攻撃が続く場合、イランが地域の石油輸出を封鎖し得ると警告していました。水曜日には、IRGCが地域内の敵の技術インフラを標的にし始めたと述べ、紛争長期化への懸念が強まっていました。

    EUR/JPYトレーダーにとっての戦略的含意

    トレーダーにとって、この大きな金利差は引き続き、低金利の円に対して高金利のユーロを保有するキャリートレードを魅力的な基本戦略にしていました。これはオプション市場にも表れており、EUR/JPYのインプライド・ボラティリティは2024年と2025年のピークと比べて低いレンジに落ち着いていました。これは、金利差が通貨ペアの下値を支えるとの見立てのもと、プレミアム獲得を狙ってプットを売ることを検討し得ることを示唆していました。 2025年に注視していた中東の地政学リスクは、依然として重要な不確定要因でした。ホルムズ海峡の全面封鎖は現実化しませんでしたが、断続的な混乱が、円の安全資産買いを定期的に急増させていました。これらの事象はキャリートレードに対する主要なリスクであり、安価なアウト・オブ・ザ・マネーのEUR/JPYプットを買うことは、突然の情勢悪化に対する有効なヘッジになり得ました。

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