BoEとFRBの政策に注目でした
紛争によるインフレ懸念により、3月19日の会合でのイングランド銀行(BoE)の利下げ期待は後退でした。マネーマーケットでは、BoEが金利を据え置く確率を88%と織り込んでいました。 米指標では、ADP雇用者数変化の4週平均が15.5Kとなり、1週間前の12.8Kから増加でした。中古住宅販売件数は、1月の-5.9%の落ち込みの後、2月に1.7%増加でした。 市場は年末までにFRBの利下げを約40bp織り込んでおり、水曜日発表予定の2月CPIに注目が集まっていました。2.5%を上回る結果や原油価格の上昇は、利下げ見通しを複雑化させる可能性がありました。 テクニカルでは、サポートは1.3450近辺、その後に1.3400と1.3360でした。レジスタンスは1.3530–1.3550、その後に1.3690と1.3800が意識されていました。2025年3月を振り返ってでした
1年前の2025年3月、GBP/USDが中東で深刻な紛争がある中でも1.3450を上抜けようとしていたことを私たちは覚えていました。市場は戦争が早期に終結するとの見方に支えられ、リスク選好が維持されていた状況でした。この楽観は長続きせず、その後の年内を通じた中央銀行政策に影響を与えました。 紛争を契機に高まったインフレ懸念は現実となり、2025年半ばまでにWTI原油が1バレル当たり110ドルを超えるまで急騰でした。これによりBoEは利下げの検討を断念し、政策金利を通年で5.25%に据え置きでした。その結果、ポンドは2025年後半の大半で相応の強さを示していました。 FRBも同様のインフレ圧力に直面し、2025年初に多くが想定していた利下げは抑制されました。米国経済は底堅さを示したものの、エネルギー価格が落ち着き始めた年末に、FRBは25bpの利下げを1回実施したにとどまりました。この慎重な政策姿勢により、ドルは他通貨に対して比較的下支えされていました。 現在の2026年3月では状況が反転しつつあり、英国のインフレは大きく鈍化し、最新のCPIは3.1%まで低下でした。このデータにより、次の四半期内のBoE利下げに対する市場の期待は大幅に高まっていました。物価抑制から、停滞気味の英国経済を刺激する方向へと物語は移っていました。 一方、直近の米CPIは3.2%と高止まりし、先月の非農業部門雇用者数は27.5万人増と堅調でした。この持続的な強さは、FRBに短期的な追加利下げを検討する理由をほとんど与えていませんでした。両中央銀行の政策の乖離が明確になっている局面でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設