戦争リスクと市場の警戒
ドナルド・トランプ氏は月曜日、戦争は「非常に近いうちに」終結する可能性があると述べましたが、時期は示されませんでした。イランのIRGC（革命防衛隊）は「戦争の終結を決定するのは我々である」と述べ、ホルムズ海峡を通過する船舶に警告しました。 この衝突は、原油供給の混乱と世界的なインフレ上昇への懸念を高めました。トランプ氏の発言に加え、G7各国がIEAを通じた戦略石油備蓄の協調放出を協議しているとの報道を受けて、原油価格は下落でした。 G7の閣僚はエネルギー市場を安定させるための措置について協議していました。放出は原油価格を押し下げ、インフレ圧力を和らげる可能性がありましたが、不確実性は高いままでした。 ECBの政策担当者は、金利は急いで動かすべきではないとの見解でした。マルティン・コッハー氏は監視の必要性を訴え、マディス・ミュラー氏は利上げの可能性が高まったと述べ、ゲディミナス・シムクス氏はより深刻な危機がインフレと成長に影響し得ると警告しました。 市場はFRBが当面金利を据え置き、その後に利下げを織り込む展開を想定していました。CME FedWatchでは、2026年の最初の利下げが7月になる確率は57.2%でした。米CPIは水曜日、PCEは金曜日に発表予定でした。ボラティリティ重視とヘッジ
慎重ムードと、直近のEUR/USD反発に追随が見られないことを踏まえると、ボラティリティから利益を得る戦略を優先すべきでした。米・イラン紛争の行方が不透明なままであるため、市場は明確な方向性を取りにくい状況でした。この優柔不断さは通貨オプション市場にも表れており、EUR/USDのインプライド・ボラティリティは8.5%超へ上昇していました。これは2025年初頭の銀行セクター混乱以来、継続的には見られていない水準でした。 原油の状況が主要な変数であり、全市場にとって大きなイベントリスク源でした。G7による戦略備蓄放出の観測を受けて、ブレント原油は先週の高値である1バレル110ドル超から98ドル前後へ反落していましたが、これは一時的な安心材料でした。ホルムズ海峡での航行が妨げられれば即時の価格急騰が起こり得るため、より広範なインフレショックへのヘッジとして、原油の長期コールオプションが有効な選択肢になり得ました。 中央銀行の発言は明確な方向性を示しておらず、方向性よりもボラティリティへ焦点を当てる根拠になっていました。ECBとFRBはいずれも「様子見」姿勢であり、重要指標を前にバネが圧縮されたような状態を生んでいました。今週の米CPIには特に注意が必要で、高いインフレ結果となればFRBがハト派寄りの姿勢を放棄し、7月利下げが危うくなる可能性がありました。市場は現時点でその確率を57.2%と織り込んでいました。 したがって、今週の米インフレ指標を前にEUR/USD先物でストラドルまたはストラングルを買うことは、慎重な一手になり得ました。これにより、指標結果や中東からの次の見出しに賭けることなく、どちら方向でも大きな値動きから利益を狙える形でした。過去の例では、2022年のウクライナ戦争初期局面でも同様の力学が見られ、明確なトレンドが形成される前にボラティリティが大きく上昇していました。 最新のポジショニングデータでは、大口投機筋がユーロのロング・ショート双方のポジションを削減しており、広範な不確実性を示していました。主要プレーヤーの確信が薄いことは、いったん方向性が定まればその後の動きが急で持続しやすいことを示唆していました。目標は、どちらの方向であれ、最終的なブレイクアウトに備えてポジションを構築しておくことでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
