供給途絶が生産国の減産を促していました
月曜日には、ホルムズ海峡に関連する供給混乱を受けて中東の主要産油国が減産を開始したため、原油価格が上昇していました。タンカーの往来は大幅に制限され、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェート、イラクが、貯蔵施設の逼迫を受けて生産を抑制し始めていました。 その後、WTIは前の取引で113.28ドルまで上昇し、2022年6月以来の高値を付けた後に下落していました。トランプ氏が石油関連制裁の免除を計画していると述べ、またイランとの戦争が「非常に近いうちに」解決する可能性があると語ったことで、価格は落ち着いていました。 国際エネルギー機関（IEA）は月曜日、加盟国による緊急石油備蓄の協調放出について協議していました。目的は一時的に供給を追加し、価格急騰を抑えることでした。 113ドル超から85.50ドル近辺までの極端な値動きは、現時点でボラティリティが支配的要因であることを示していました。OVX指数で測定される原油オプションのインプライド・ボラティリティは、2022年の大規模な供給ショック以来見られなかった水準まで急上昇していました。このため、短期的には単純な方向性の先物取引を保有することが非常にリスクが高い状況でした。両方向のボラティリティに対応するオプション戦略でした
ファンダメンタルズ面での強気材料は引き続きホルムズ海峡の封鎖であり、世界の1日当たり原油供給の約21%が混乱していました。この主要航路が遮断され、生産国が減産を余儀なくされている限り、顕著な下押し局面は強い買い圧力に直面しやすい状況でした。この根底にある逼迫は、下振れリスクを限定するためにコールオプションを通じてロングポジションを保有することを支えていました。 しかし、高値からの急反落を引き起こした大きな見出しリスクも考慮する必要がありました。IEAによる戦略石油備蓄（SPR）の協調放出の議論や、イランとの外交的解決の可能性は、大きな下振れリスクをもたらしていました。米国の緊急備蓄はすでに40年ぶりの低水準に近く、放出の効果を弱める可能性がありましたが、政治的発言だけでも売りを誘発するには十分でした。 これらの強力な相反要因を踏まえると、どちらの方向への大きな価格変動からも利益を得るデリバティブ戦略が最も合理的だと考えられていました。トレーダーは今後数週間に向けて、WTI先物に対するストラドルやストラングルといったオプション構造の購入を検討すべきでした。これにより、供給不安の高まりで価格が再び100ドルを上回る場合でも、外交的進展のニュースで75ドルを下回る場合でも、ポジションが利益を得られる可能性がありました。 要点 – ボラティリティが支配的であり、短期的な方向性取引は高リスクでした。 – ホルムズ海峡の封鎖は強気材料で、下押し局面では買いが入りやすい状況でした。 – IEAの備蓄放出や外交的解決の観測は下振れリスクを高めていました。 – ストラドル／ストラングルなど、両方向の大きな値動きを狙う戦略が有効でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
